报告要点
　　昨日贵金属小幅承压，金银比小幅拉升。近期原油价格反弹以及通胀回落仍任重道远的状态使得货币政策偏紧预期加强，大宗商品整体出现压力，此时贵金属难有较好表现，仍需继续等待。但贵金属的路径驱动——需求走弱，加息中止，之后降息的路径仍然存在，因此建议继续等待，期间观察比价关系交易机会。
　　昨日贵金属小幅承压，金银比小幅拉升。上周周公布美国7月CPI数据和PPI数据，尽管7月核心通胀出现回落，但重点关注的不含房租的服务通胀同比上涨3.3%（前值3.2%），环比上涨0.2%（前值0.2%），业主等价租金通胀同比上涨7.7%（前值7.8%），环比上涨0.5%（前值0.5%），显示通胀调控仍需时间。同时由于原油供应收缩、以及经济回落不及预期，导致货币政策仍存不确定性——通胀预期近期明显反弹，因此贵金属的路径驱动——需求走弱，加息中止，之后降息的路径仍需时间等待，加息预期曲线小幅上移。
　　前两周我们在通胀预期高位下建议做多金银比，目前短线金银比多单止盈，我们7月底建议点位在79.8附近，最终平仓点位在85.8，目前建议观望。
　　长期观点我们维持不变：黄金决胜应在明年，趋势交易将在三季度末或四季度才有机会，此前价格在1930-2100美元/盎司震荡，而价格支撑在1900美元/盎司-1950美元/盎司附近值得买入，但交易主要为长线。
　　短线交易方面，关注原油的反弹力度，如果能继续支撑通胀预期上升，则后续仍有金银比多头机会以及多金油比机会。
　　操作策略：我们将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司，白银支撑位定为22-23美元/盎司。近期经济数据异常变化，建议多头规避为宜，短线金银比多单止盈，我们7月底建议点位在79.8附近，最终平仓点位在85.8。
　　风险因子：1.欧元区经济和日本经济不及预期；2.美联储持续鹰派，美元指数反弹