(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特10月合约86.2美元/桶，日涨跌幅-0.7%。市场担忧中国复苏前景和美元走强，国际油价承压下跌。
　　(二)原油要闻：【俄罗斯7月海运油品出口量环比增长】【EIA预计9月美国页岩油气产量将再次下降】【尼日利亚Forcados原油出口恢复】
　　(三)库存估值：近端基本到位，远端仍有空间。①短期供需估值基本到位。目前库存估值来看，80-90美元区间相对合理，暂不支持上行至90以上。如果下半年维持去库进度，可能以时间换空间，进一步抬升油价估值。②长期估值或有上行空间。基准情形预期下，2023年全球油品由累库逐渐转向去库，油价或先弱后强宽幅震荡。2024年全球油品供需缺口或将放大，原油价格远端估值逐渐抬升。
　　(四)能否持续关注需求：①海外经济预期压力仍大。短期美国服务业放缓而制造业回升；欧盟则自二季度以来经济持续回落。美联储主席鲍威尔表示经济学家不在预测下半年美国经济将陷入衰退。欧央行主席拉加德则表示欧洲经济仍然面临压力。②美国油油品需求仍待修复。美国油品需求表现不差，下半年能否维持修复，需要关注经济恢复进度。如果衰退预期兑现，需求增速可能再度回落。如果停止加息后经济启动弱复苏，需求有望继续回升。重点关注下半年高利率的滞后效应对海外经济和油品预期预期仍有压力。③中国原油需求相对高位。2023年初疫情放开，居民出行快速回升，带动交通油品需求增长。3月原油加工量创下6329万吨的历史新高；原油进口量增至5231万吨的历史第二高位。6月原油进口量5206万吨，同比+45%；原油加工量6200万吨，同比+11%。重点关注政策落地进展对相关领域的实际提振程度。
　　(五)原油价格后期展望：①经过七月持续上行，原油价格已恢复至年初中枢，可能在此区间盘整。②基本面角度，主要来自供应下降支撑，需求尚未出现大幅改善。目前库存估值来看，80-90美元区间相对合理，暂不支持上行至90以上。但如果下半年维持去库进度，可能以时间换空间，进一步抬升油价估值。③下行风险关注需求。海外油品需求短期出现走弱迹象，未来几周关注能否恢复二季度的修复进度。如需求动能转弱，可能导致油价重心再度回落。④上行风险关注地缘。一方面，沙特可能继续扩大减产表态对油价下方提供强力支撑。另一方面，乌克兰对俄罗斯油轮的袭击若蔓延，可能对油价产生脉冲上行风险。⑤长期来看，待衰退预期消退，经济共振复苏后，可能迈入趋势上行周期。信号关注：油品进入去库趋势、美国产量开始下降、美联储启动降息、经济数据回升等。
　　(六)风险提示：金融系统危机；极端地缘冲突。