01.降本增效是恒久追求，效率提升是长期方向
　　IRR和LCOE两大指标衡量电站收益，电价下行倒逼降本增效，PERC面临成本和效率困境。
　　02.N型电池投资提速，下一代技术变革来袭
　　TOPCon效率为王、产线兼容，PERC转型第一选择。HJT效率高、环节少，产业化潜力高。IBC/HBC效率、门槛高，龙头率先量产。
　　03.投资建议
　　看好积极布局TOPCon、HJT、IBC/HBC等新- -代电池技术的电池厂商，有望获取先发优势，享受技术迭代过程中的超额收益。推荐标的:隆基股份、通威股份、爱旭股份、晶科能源、钧达股份、天合光能、晶澳科技。
　　04.催化剂
　　新型电池产能大规模投放，更高研发效率突破。
　　05.风险提示
　　海外贸易壁垒影响装机的风险、意料之外的技术风险。