一周市场回顾：1）据海关总署，今年7月份，我国进出口3.46万亿元，下降8.3%；2）8月11日，央行发布7月金融统计数据和社会融资规模数据报告。数据显示，M1同比增长2.3%、M2同比增长10.7%，分别是连续第三、第五个月增速下降；3）山东出台40条政策措施进一步提振扩大消费，从新能源汽车购置税减、充电基础设施建设、城市片区综合更新改造、发展保障性租赁住房、支持刚性和改善性住房需求等方面，有效满足居民的汽车、住房消费需求。
　　本周观点：7月社融边际走弱，关注后续政策落地效果。本周央行公布7月金融数据，7月社会融资规模增量为5282亿元，同比少增2703亿元。其中，人民币贷款增加364亿元，同比少增3892亿元，单月新增值为2007年以来最低值；信托贷款增加230亿元，同比多增628亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1962亿元，同比少减782亿元；企业债券净融资1179亿元，同比多219亿元；政府债券净融资4109亿元，同比多111亿元。截至7月末，广义货币(M2)余额同比+10.7%，狭义货币(M1)余额同比+2.3%，增速分别较上月放缓0.6pct、0.8pct。整体来看，7月政府、企业、居民各部门信贷均边际走弱。展望下半年，我们认为在H1宏观经济冲高回落后，需求继续向下的空间已经较小，叠加政策发力、基数友好等因素，我们认为下半年经济有望逐步回升，顺周期有望迎来政策与基本面共振，建议关注：1）钢结构：鸿路钢构、精工钢构、东南网架等；2）装饰：金螳螂、亚厦股份等；3）设计：华阳国际、启迪设计、中衡设计等；4）其他：苏文电能（配电网&工商业光储）、志特新材（铝模板）、深圳瑞捷（第三方检测）等。
　　继续看好“中特估”以及“一带一路”主题催化下的央国企。2023年是一带一路十周年，峰会召开在即，我国外交持续取得新突破，板块后续催化可期。建筑央企近年来经营业绩稳健，订单持续增长，2022年现金流现明显改善，在“中特估”以及“一带一路”的双重催化下，投资价值凸显。建议关注在“一带一路”建设中起主导作用的基建央国企。重点推荐：中国中铁、中国交建、中国建筑、中国铁建；国际工程建议关注：中材国际、中工国际、中钢国际。
　　基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量1115.49亿元，截止2023年8月13日，累计发行量26806亿元，累计同比下降22.71%。2）城投债：本周城投债发行量为1307.65亿元，净融资额426.04亿元，截止目前累计净融资额10309.96亿元，累计同比增加4.26%。3）本周共4家公司新签9份订单，总金额111.54亿元。
　　投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘下跌3.01%，创业板下跌3.38%，建筑行业下跌4.18%，在整个市场中表现较差；市场各行业大部分下跌，涨幅前五为采掘（0.00%）、交通运输（-1.37%）、医药生物（-1.48%）、基础化工（-1.95%）、公用事业（-2.22%）。
　　2)个股：本周共10只股票上涨，涨幅前五的公司为乾景园林（34.15%）、中毅达（19.43%）、农尚环境（9.18%）、ST美尚（8.54%）、东珠生态（4.14%）；跌幅前五的公司为柯利达（-26.32%）、新城市（-15.77%）、华阳国际（-13.50%）、华建集团（-12.72%）、名雕股份（-12.24%）。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.2340，上周收盘价7.1418。十年期国债到期收益率为2.6381，较上周下跌0.88bp。一个月SHIBOR为1.9210%，较上周下跌8.30bp。
　　4)其他：本周共3家公司发生大宗交易。四川路桥总成交额486.20万元，ST交投总成交额373.98万元，凯文教育总成交额648.20万元。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。