★上周国内成本和累库博弈持续，沪铅整体围绕1.59万元/吨上下震荡;伦铅0-3月延续贴水，累库压力不减，LME铅价格重心震荡下移。
　　★供应端:原生铅因矿端偏紧产量有一定收缩，但中小规模再.生铅企业综合盈亏在百元/吨以上，再生铅复产叠加新建投产，8月铅锭供应预增。上周SMM原生铅开工率环比下滑1.84个百分点至52.65%;再生铅开工环比提高0.6个百分点至57.38%。再生铅企业原料端竞争加剧，废电瓶价格持续走高，再生铅成本水涨船高，精废价差周内从175元/吨收效至125元/吨，成本端给了铅较强的抗跌属性。前期台风暴雨天气造成大量汽车、电动车等设备中的铅酸蓄电池损毁，随着台风影响减弱，未来废电瓶回收量或有一定改善。美元大幅走强，对伦铅压制明显，铅出口窗口关闭期现价差维持在200元/吨以上，持货商交仓积极性高,8月合约交割前，交仓货源陆续抵达仓库，铅锭社库延续增势。本周一SMM铅锭社库录得5.52万吨，环比增加0.2万吨。
　　★需求端:上周SMM铅酸蓄电池综合开工环比小幅提升0.21个百分点至65.73%，因电池价格持续调涨，经销商库存累积，采购积极性降温，终端消费依旧低迷，部分企业订单转降，个别企业放假减产，8月铅酸蓄电池需求较7月整体变化不大。
　　★总体而言，随着铅锭社库不断走高，持货商高位出货的意愿提升。高价对消费的抑制显现，终端消费好转不足，空方逐步占优，沪铅高位放量下跌，前期空单继续持有。