●观点概述:供应端，海外发运回落，澳巴方面短期受到检修等因素扰动，非主流发运虽有所下降但仍处于高位。国内方面台风虽然结束，但到港和卸货等作业的恢复需要—定时间，受此影响全国港口库存大幅下降并再创年内新低。供应端阶段偏紧，但海外发货和国内到港未来均存在回升预期。需求端，目前政策限产预期依然存在，多地均传出限产消息，但在政策明确落地执行前，钢厂减产动力不足，而随着河北等地高炉出现复产，上周铁水产量重回高位，铁矿现实需求依然存在支撑。短期来看，7月国内金融数据不及预期，终端现实需求也表现疲弱，不过盘面前期回调已经释放部分压力，短期在铁水产量和基差均偏高的情况下，预计铁矿走势震荡。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2280.7万吨，环比大幅减少385万吨。分地区来看，澳洲方面发货减少166.4万吨，发往中国的量减少147万吨，巴西方面发货减少218.5万吨。上周台风虽然结束，但国内到港和卸货等作业的恢复需要—定时间，受此影响全国港口库存大幅下降至11945.91万吨并再创年内新低。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为3.8%，产能利用率为91.03%，日均铁水产量为243.6万吨。目前政策限产预期依然存在，多地均传出限产消息，但在政策明确落地执行前，钢厂减产动力不足，而随着河北等地高炉出现复产，上周铁水产量重回高位，铁矿现实需求依然存在支撑。钢厂进口矿库存小幅增加，但库存消费比继续下滑，钢厂暂无补库驱动。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄，跨期价差l2309-12401收窄。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。