事件
　　美国劳工部8月10日公布的数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，涨幅略高于6月的3%。数据显示，今年7月美国CPI同比和环比分别上涨3.2%和0.2%，而6月CPI同比和环比涨幅分别为3%和0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，7月核心CPI同比上涨4.7%，涨幅为2021年10月以来最低水平。（央视新闻）
　　点评
　　7月通胀数据基本符合预期。美国7月CPI同比增速较前值扩大，环比增速与前值持平。事实上，随着高基数效应逐步消退，7月CPI同比增速回升基本符合预期。从细分领域来看，住房价格环比上涨了0.4%，同比上涨了7.7%，仍然是CPI上涨的主要支撑项。食品方面，7月环比涨幅扩大至0.2%，同比涨幅收窄。能源方面，7月能源价格指数同比增速跌幅收窄至-12.5%，其中汽油价格同比下降了19.9%，燃油价格同比下降了26.5%。环比方面，能源价格环比上涨0.1%，天然气价格环比上涨2%。7月OPEC宣布减少石油供应，单月产量降幅创下了近三年以来的新低。原油供应收紧引发了市场担忧情绪升温，国际油价大幅上涨，或将加大美国未来的通胀压力。
　　核心通胀压力进一步放缓。美国7月核心CPI同比涨幅和环比涨幅均好于预期，核心通胀压力进一步放缓。核心商品方面，美国二手车价格持续回落，核心商品价格环比跌幅扩大至-0.3%。服务方面，剔除掉住房价格的核心服务价格环比上涨0.19%。后续来看，尽管薪资、住房价格和运输服务价格等分项的上涨压力仍然存在，但考虑到核心商品价格回落速度较快，核心通胀压力还将放缓。
　　美联储9月继续加息的概率降低。从通胀数据来看，尽管CPI同比增速较前值扩大，但核心通胀增速放缓的趋势较为明确。我们认为，美联储紧缩的立场短期内不会改变，是否会继续加息将取决于经济、就业、通胀等关键数据，9月加息的概率降低。降息方面，年内降息的可能性较较低。
　　风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期