事件
　　7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善。（国家统计局）
　　点评
　　PMI持续回升，小型企业景气水平明显改善。7月份制造业PMI为49.3%，较上月上升0.3个百分点，景气水平有所回升，但仍低于临界点，处于收缩区间。从不同企业规模来看，大型企业PMI为50.3%，与上月持平；中型企业PMI为49.0%，较上月上升0.1个百分点，景气水平有所改善；小型企业PMI为47.4%，较上月上升1.0个百分点，受政策提振，景气水平明显改善，但仍处收缩区间。7月19日，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》中提出，要加大对民营经济政策支持力度；7月24日，政治局会议提出，要发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科创、实体经济和小微企业发展。随着一系列提振民营经济、支持小微企业的政策措施落地显效，中小企业受抑制的产需有望持续恢复。
　　制造业生产延续扩张态势，新订单指数显著回升。从分类指数来看，生产指数为50.2%，较上月回落0.1个百分点，但仍处于扩张区间。生产指数较上月回落或与高温天气对生产活动的影响有关；仍处扩张区间或与钢铁、汽车、化工等行业的拉动有关，钢铁、汽车、化工行业的开工率受需求拉动和库存回补的影响，7月迎来小幅回升。新订单指数为49.5%，较上月回升0.9个百分点，反映制造业需求景气度明显改善。原材料库存指数为48.2%，较上月回升0.8个百分点，反映制造业企业主动补库存的意愿增强，主要原材料库存降幅收窄。
　　生产经营活动预期指数大幅提高，升至高景气区间。生产经营活动预期指数为55.1%，较上月提升1.7个百分点，预期提振明显。利好民营经济的意见、政治局会议对下半年经济工作超预期的支持力度、调整优化房地产政策的积极信号及增量政策，不断增加利好市场发展的积极因素，提振了企业信心。值得一提的是，今年以来始终高于55.0%的消费品行业生产经营活动预期指数，7月进一步提升3个百分点至58.0%，反映了企业对消费品行业发展的良好预期。政治局会议强调，要积极扩内需，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，后市方面，汽车、电子产品、家居、体育休闲、文化旅游等消费领域有望牵头复苏，带动相关领域制造业的发展。
　　风险提示：宏观经济不及预期，增量政策不及预期，海外经济超预期下行风险。