核心观点
　　证券：交易端改革还在路上，活跃市场仍有空间，利好券商估值回升，而相关风险事件对券商影响较小，预计利润修复趋势不改。保险：7月人保期缴长险新单保费增速仍处高位，预计增额终身寿险产品延续较好销售情况。当前板块估值水平仍处低位，安全边际充足，继续推荐。香港市场与港交所：8月以来HIBOR继续维持高位，香港市场有所调整，大宗交易将纳入互联互通。
　　摘要
　　证券：1）交易端改革还在路上，活跃市场仍有空间，看好券商估值回升。交易制度的优化会带动券商经纪业务、证券IT系统改造升级等需求，刺激市场活跃度，本次交易端改革是监管方面确定的重要施策方向；7月25日证监会座谈会指出要落实“活跃资本市场”，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，后续组合拳落地可期。8月1-10日，沪深股基成交额平均8509.81亿元，相比同期下滑2.2%，市场活跃空间仍然较大，重申看好券商受益方向。2）上市公司持有信托理财产品规模不大，非银机构几乎没有，预计下半年证券行业延续利润修复预期。据iFind数据统计显示，截至2023/8/12，A股上市公司自有资金持有未到期信托理财产品191只，投资规模135.59亿元，其中非银机构占1.14亿元，上市券商未持有。
　　保险：国寿、新华、人保、众安发布2023年1-7月保费收入情况。人身险方面，国寿/新华/人保前7月分别实现保费5015.0/1195.7/1190.4亿元，同比+6.8%/+6.6%/+10.0%，单7月分别实现同比+4.7%/+21.9%/+12.8%。其中人保前7月长险新单同比+18.0%，期缴长险新单同比+53.1%，期缴占长险新单比重为47.7%，同比+10.9pct，环比+0.9pct；人保单7月长险新单同比+56.8%，期缴长险新单同比+71.5%，期缴占长险新单比重为68.0%，同比+5.8pct，环比-18.2pct。7月人保期缴长险新单保费增速仍处高位，预计增额终身寿险产品延续较好销售情况。财产险方面，人保/众安前7月分别实现保费3313.9/177.34亿元，同比+7.6%/+37.2%，单7月分别同比-2.3%/+35.3%。其中，人保车险、非车险前7月保费分别同比+5.2%、+10.0%，单7月保费分别同比+3.3%、-14.6%。
　　风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。