资要点
　　20230807-20230811，A股电力指数-2.22%，PE（TTM）估值22.5x；A股燃气板块指数-1.07%，PE（TTM）估值10.0x。A股电力指数-2.22%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-4.30%、-0.01%、-3.18%。A股燃气板块指数-1.07%。看好电力资产的价值中枢回归，建议关注央企、国企估值提升趋势下的火电、水电龙头央企价值，其中尤为推荐具备业绩修复弹性的头部央企。
　　本周火电组合：浙能电力+皖能电力+内蒙华电+粤电力A +华能国际
　　本周清洁电力组合：中国核电+国投电力+川投能源+长江电力
　　本周燃气组合：新奥股份+九丰能源
　　电力行业新闻：1）2023年7月份，我国进口煤炭3926万吨，同比+66.9%，环比-1.5%。1-7月份，我国进口煤炭26118.4万吨，同比增长88.6%，每吨838.1元，下跌19.7%。2）国内首个省级虚拟电厂管理中心在海南成立。8月9日，海南省虚拟电厂管理中心授牌及首批虚拟电厂正式上线仪式在海口举行，标志着海南省虚拟电厂建设迈入快速发展新阶段。管理中心建立海南省虚拟电厂管理平台与负荷聚集商运营平台对接，目前已接入充换电站、5G基站、空调等资源，形成规模50万千瓦的虚拟电厂，接近大型发电厂的装机容量。3）国家能源局山西监管办公室发布《关于明确跨省跨区外送电力辅助服务费用分摊有关事项的通知》。山西省调各类发电企业通过“网对网”形式的跨省跨区外送电量（包含跨省跨区中长期交易、省间现货等电量，暂不包括应急调度电量），均应公平承担山西电网各类电力辅助服务费用，接入山西电网的网调机组外送电量暂不参与分摊。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至2023年8月11日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为835元/吨，相比8月4日环比-1.2%，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为835、908元/吨，相比8月4日分别环比-1.1%、+0.2%。库存：截至2023年8月11日，秦皇岛港动力煤库存530万吨，相比8月4日环比持平，同比-0.6%。水库流量：8月11日，三峡水库站当日入库流量1.65万立方米/秒，同比+32.0%；三峡水库站当日出库流量1.83万立方米/秒，同比+53.8%。自1月1日以来，三峡水库日均入库流量0.96万立方米/秒，较去年同期同比-20.2%；三峡水库日均出库流量0.96万立方米/秒，较去年同期同比-26.2%。水库蓄水量：8月11日，三峡水库站蓄水量为254亿立方米，同比+ 39.56%，相较8月4日环比-0.39%。光伏产业链价格：截至2023年8月11日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.26元/瓦，周环比-1.56%。截至8月9日，国产多晶硅料价格市场均价为8.34美元/千克，相较8月2日环比持平。
　　燃气行业新闻：1）1-7月，我国进口天然气6687.6万吨，增加7.6%，每吨3818.7元，上涨0.6%。2）上海市发改委发布关于我市开展气电价格联动调整有关事项的通知，天然气调峰发电机组的电量电价调整为每千瓦时0.6257元；天然气热电联产发电机组的电量电价为：全年发电利用小时2500（含）以内的电量电价调整为每千瓦时0.6499元，全年发电利用小时2500（不含）-5000（含）小时以内的电量电价调整为每千瓦时0.5695元，全年发电利用小时5000小时（不含）以上的电量电价执行我市燃煤发电基准价。
　　燃气行业数据跟踪：国产气出厂价格下跌0.30%，进口气出厂价格下跌1.23%。截至8月11日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数3791元/吨，较8月4日下跌0.55%。国产气方面，截至8月11日，液厂平均出厂价3726元/吨，较8月4日下跌0.30%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价4456元/吨，较8月4日下跌1.23%。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：关注2023Q3具备高业绩弹性标的，同时关注现货煤比例较高标的的业绩修复机会，较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、皖能电力、粤电力A、宝新能源，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台华能国际（H+A）、华电国际（H+A），推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电；2）水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电，建议关注中国广核。
　　燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。
　　风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。