本周行情回顾（08.07-08.11）：
　　中信钢铁指数报收1617.37点，下跌3.95%，跑输沪深300指数0.56pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第18位。
　　重点领域分析：
　　供给略有增加，淡季需求延续。本周全国高炉产能利用率回升，钢材产量略增，国内247家钢厂高炉产能利用率为91.0%，环比+1.0pct，同比+9.8pct，91家电炉产能利用率为54.9%，环比+0.7pct，同比+4.2pct，五大品种钢材周产量为929.6万吨，环比+0.1%，同比+2.6%；本周长流程产量显著上行，日均铁水产量周增2.6万吨至243.6万吨，钢材产量环比微增，螺纹钢产量跌幅明显，企业亏损幅度扩张叠加需求不佳导致部分钢企主动减产，但整体来看钢厂减产意愿有限；库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为1220.9万吨，环比+1.2%，同比-0.6%，钢厂库存为454.7万吨，环比+4.0%，同比-4.2%；本周钢材总库存周增幅为1.9%，较上周增幅-0.1pct，钢价偏弱以及高温、洪涝天气影响下淡季需求特征明显，预计累库仍将持续；本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为898.2万吨，环比+0.3%，同比-5.7%，其中螺纹钢周表观消费244.1万吨，环比-1.0%，同比-15.7%，本周五大钢材表需环比小幅改善的同时较去年同期持续偏弱，延续淡季特征，建筑钢材成交量好转，周均值环比+12.6%；本周钢材现货价格持续下跌，矿价偏弱运行的同时焦价持稳，主流钢材品种长流程即期毛利变动不大，根据wind数据，本周247家钢厂盈利率为61.5%，环比-3.5pct。
　　钢材出口环比略降，后续基本面有望显著改善。根据wind数据，7月我国出口钢材730.8万吨，环比-2.7%，同比+9.5%，净出口钢材663万吨，环比-3.9%，同比+12.7%。根据中钢协数据，2023年7月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产213.56万吨，环比下降4.99%，据此估算，本旬全国日产粗钢293.32万吨，环比下降3.49%；综合上中旬数据，预估7月全国粗钢产量为9197万吨，后续若实施粗钢平控，8-12月均粗钢产量均值为7807万吨，较上半年月均粗钢产量回落12.5%，行业基本面有望显著改善，钢铁板块增配正当时。
　　钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据Wind数据，1-6月国内火电投资完成额为392亿元，同比增长13.0%，核电投资完成额359亿元，同比增长56.1%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益；另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。
　　投资策略。本周钢材供给略有增加，库存持续累积，表需环比小幅改善，近期地产及消费等政策向好带动钢市需求预期改善，同时粗钢产量调控政策预期持续升温，行业估值及盈利向上修复空间打开，中特估相关概念有望加速低估值国资钢企实现估值进一步修复，行业龙头具备战略配置价值；建议关注显著受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁、宝钢股份，受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈；持续推荐受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于火电重启及风光新能源装机高增的望变电气，以及受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份。
　　风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。