本周行情回顾：本周（8.7-8.11）上证指数报3189.25点，下跌3.01%，沪深300指数报收3884.25点，下跌3.39%。中信电力及公用事业指数报收2626.82点，下跌2.24%，跑赢沪深300指数1.15pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第5位。
　　本周行业观点：
　　水电出力明显提升，看好水电业绩改善。进入汛期，伴随台风天气扰动，全国大范围内降水增多，来水基本面改善明显。本周（8.7-8.11）三峡每日出库流量同比增速都超过45%，8.10出库流量同比高增77%，同比改善明显。据三峡集团消息，8月8日长江干流乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝6座梯级电站单日发电量超10亿千瓦时，水电出力大幅提升。另一方面，根据三峡水位线来看，目前三峡水位线处于近5年同期高位，蓄水充足。我们预计三季度水电发电量同比改善，看好水电业绩环同比大幅改善。
　　首个国家层面氢能产业标准体系提出，氢能产业链加速发展。国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南(2023版)》，明确了近三年国内国际氢能标准化工作重点任务，系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系。其中，建议重点关注氢制备和氢储运环节，随氢能产业发展中上游环节将最直接受益提速。作为首个国家层面全产业链标准体系，将快速推进氢能产业发展，制氢设备、储运加氢环节等发展提速。
　　绿氢项目快速放量，制备环节弹性受益。一季度国内已有13个绿氢项目签约或进入开工环节，绿氢产能超过15万吨/年，电解槽出货量将达835MW，已达到去年全年总量规模。上半年国内整体新增绿氢项目82项，超过2022年底累计数量的一半，对于其中已公开制氢规模的项目，平均规模已增至105MW。据中国氢能联盟预计，到2030年电解槽装机量将至少达到100GW，CAGR超过80%，行业发展空间广阔。
　　投资建议：随着汛期和台风扰动，来水基本面改善，水电出力明显提升，看好水电业绩三季度环同比大幅改善，推荐具有资源优势和来水边际改善的水电龙头：川投能源、国投电力、华能水电和长江电力。国标指南发布促进氢能产业快速发展，重点关注氢制备和氢储运环节。推荐关注电解槽设备商华光环能、亿利洁能、华电重工。此外，伴随煤价松动，看好Q3火电弹性释放和电改催化，持续重点推荐火电板块。建议关注火电运营商：宝新能源、皖能电力、申能股份、浙能电力；火转绿标的：华能国际、粤电力A、国电电力。火电灵活性改造核心标的青达环保、华光环能。受益于绿电增值的绿电运营商：三峡能源、龙源电力；核电龙头：中国核电。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。