摘要:
　　行情回顾
　　01合约震荡上行，周度涨幅达。
　　逻辑观点
　　第一，巴西丰产和出口量大增的影响依然存在。
　　第二，国内库存低，进口数量也低，内外价差倒挂的情况下后续进口数量难有大增预期，后期现货仍有缺口。
　　第三，高价对需求确实存在负面影响。
　　第四，受厄尔尼诺现象影响，新季东南亚、印度和欧洲等国的白糖产量并不乐观，可能依然是减产年份，巴西的增产不足以抵消其他国家的减产
　　第五，此前丰产的预期在不断修正，不排除2023/24年度依然是产不足需年份的可能
　　行情展望
　　远月01先走基差回归逻辑，8月市场焦点转向新季产量，关注产区天气情况。
　　操作建议
　　01合约多单持有或观望。
　　风险因素
　　宏观风险带来国际糖价大幅回调，或监管/调控政策力度超过预期