【保险Ⅱ】人身险公司储蓄型产品策略分析报告：3.5%预定利率产品正式谢幕，新预定利率下储蓄险产品策略如何？
　　截至8月1日，头部险企均已完成新旧预定利率产品切换。头部公司新款增额终身寿险产品最高IRR位于2.80%-2.89%区间，与预定利率为3.5%的增额终身寿险主力产品相较，IRR降幅在0.27pct-0.57pct区间；新款分红险最高IRR（含分红）与3.5%增额终身寿持平，最高IRR（不含分红）显著低于新款增额终身寿。拉长期限来看，我们持续看好NBV增长的持续性。推荐中国平安、中国人寿、众安在线。
　　【宏观】7月通胀数据点评：核心通胀回升反映消费回暖
　　7月CPI同比下跌0.3%，增速转负，但核心通胀回升。食品价格下跌叠加高基数，对同比增速拖累较大。核心CPI回升，暑期出游带动相关服务价格大幅上涨。PPI环比下跌0.2%，跌幅较6月-0.8%明显收窄，油价和生活资料价格环比回升。7月CPI转负主要受食品价格下跌和高基数拖累，核心通胀回升反映消费需求继续改善。我们预计本轮CPI同比负增长可能持续时间不长。PPI同比跌幅或在6月见底，但年内难以转正。
　　【固定收益】7月物价数据点评：把握CPI破0背后的积极信号
　　整体来看，本月CPI、PPI走弱属预期之中，对债券市场影响有限。但从物价数据背后所隐含的积极信号来看，CPI、PPI或已出现筑底前兆。今天市场对于数据反映不大，不同期限国债国开债涨跌不一，市场分歧加大。考虑到CPI、PPI已现筑底信号，下月改善概率较高，短期内建议利率策略中性偏谨慎。中长期来看，考虑到经济内生动能偏弱，未来利率调整幅度大概率有限，对于债券市场仍应保持乐观。
　　【基础化工】凯赛生物（688065.SH）2023年半年报点评：Q2业绩环比修复，生物基聚酰胺业绩增量预期已现
　　公司作为合成生物学龙头，考虑到当前公司下游行业需求较差，整体销量不及预期，我们调整公司23-25年归母净利为6.16/8.54/12.73亿元，对应当前PE为58.2/42.0/28.1x，下调为“增持”评级。