23Q2收入、利润均快速增长。公司披露23H1业绩中报，23H1实现营业收入8.5亿元（YoY+18.2%），归母净利1.3亿元（YoY+67.4%），归母净利率14.9%（YoY+4.4pct），归母净利水平略超业绩预告中位数。对应23Q2营业收入4.7亿元（YoY+34.1%），归母净利8069万元（YoY+60.0%），归母净利率17.1%（YoY+2.8pct）。Q2收入增速环比Q1加快31pct，原因：（1）出口需求逐步回暖，海外客户订单需求改善；（2）公司积极拓展新的客户。Q2利润增速快于收入，原因：（1）产品结构优化，发挥自主研发优势提升产品毛利率；（2）自动化、信息化、智能化改造生产端，实现降本增效；（3）人民币兑美元贬值，预计外销毛利率提升。
　　 23H1空气炸锅、空气烤箱品类表现亮眼，外销景气度高。分产品来看，空气炸锅、空气烤箱、油炸锅营业收入分别为6.5/1.2/0.6亿元，分别同比+26%/+20%/-15%。分地区来看，23H1公司内外销收入分别为0.6/7.9亿元，分别同比-61%/+39%，外销业务显著好于内销。
　　短期，受益于海外需求恢复，收入端有望逐季改善。长期，拓客户+拓品类，有望持续实现快速增长。根据（1）拓客户：2022年外销市场低迷，公司发力深挖新老客户，于22Q4收入同比率先转正，恢复节奏领跑行业，彰显其在市场低迷下自身成长能力。（2）拓品类：公司新拓咖啡机产品，将打开新增长路径。（3）OBM业务有望贡献弹性。2022年积极布局抖音、小红书等新电商平台，未来有望成为增长新动力。
　　盈利预测与投资建议。预计2023-25年归母净利为2.5/3.0/3.7亿元，同比分别增长40.8%/19.1%/22.8%，给予2023年20x PE，对应合理价值为26.57元/股，考虑到良好成长性，维持“买入”评级。
　　风险提示。海外需求趋弱，汇率大幅波动，原材料涨价，客户流失。