策略摘要
　　国内外产胶区降雨干扰，割胶工作开展受限，原料产出维持偏少状态，加之原料价格低迷，上游工厂生产利润倒挂或将抑制橡胶产量的大幅增加；中国天然橡胶社会库存周环比小幅累库，国内产区新胶上量，浅色胶呈现累库趋势，而NR库存小幅去库，RU和NR价差缩窄逻辑延续，关注20号胶逢低做多机会。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：8月9日，RU主力收盘12980元/吨（+1020），NR主力收盘价9470元/吨（+80）。RU基差-1105元/吨（-970），NR基差87元/吨（+13）。RU非标价差2455元/吨（+970），烟片进口利润563元/吨（+984）。
　　现货市场：8月9日，全乳胶报价11875元/吨（+50），混合胶报价10525元/吨（+50），3L现货报价11200元/吨（+25），STR20#报价1335美元/吨（+12.5），丁苯报价11800元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片45.10泰铢/公斤（-0.12），胶水41.40泰铢/公斤（+0.20），烟片45.28泰铢/公斤（+0.18）,杯胶37.35泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水10500元/吨（0），海南胶水10500元/吨（+100）。
　　截至8月4日：交易所总库存198866（+9198），交易所仓单176580（+30）。
　　截止8月3日：国内全钢胎开工率为58.93%（-3.48%），国内半钢胎开工率为71.83%(+0.09%）。
　　观点：国内外产胶区降雨干扰，割胶工作开展受限，原料产出维持偏少状态，加之原料价格低迷，上游工厂生产利润倒挂，或将抑制橡胶产量的大幅增加；国外原料收购价格持续下跌，生产成本走低，RU和进口烟片胶价差不断收窄，国内烟片胶的进口量环比小幅增加；国内稳经济政策将有利于轮胎替换及配套需求的改善，加之海外补库周期来临，进一步支撑半钢胎开工率高位运行，国内重卡销售环比略有好转；中国天然橡胶社会库存周环比小幅累库，国内产区新胶上量，浅色胶呈现累库趋势，而国内进口增加有限下，NR库存小幅去库，RU和NR价差缩窄逻辑延续。
　　策略
　　做多套保。泰国、越南原料产出维持偏少状态，加之原料价格低迷，上游工厂生产利润倒挂或将抑制橡胶产量的大幅增加；国内浅色胶呈现累库趋势，而NR库存小幅去库，RU和NR价差缩窄逻辑延续，关注20号胶逢低做多机会。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。