策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的空头机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　流动性继续净回笼。8月9日央行以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，单日净回笼70亿元。
　　关注全球压力测试。国内：7月出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差806亿美元，收窄19.4%；7月CPI同比下降0.3%，预期降0.5%；7月PPI同比降4.4%，前值降5.4%；10部门联合印发《关于进一步加强论坛活动规范管理的通知》；7月人民币在俄罗斯外汇交易中所占份额从6月的39.8%上升到44%。海外：穆迪下调10家美国银行评级；以JIP为主的财团将正式向东芝发起总额约2万亿日元要约收购意大利内阁表示，已批准对银行征收额外的税。
　　■策略
　　单边：2309合约维持偏空思路（关注宏观政策的变动）。
　　套利：收益率曲线陡峭化（+2×TS-1×T），经济数据环比意义上的回落增加了市场对政策宽松的预期，但同比意义上的韧性将改善市场对增长的悲观预期。
　　套保：关注短久期品种基差走阔和曲线陡峭，空头套保关注T和TL 2309合约。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松