核心观点
　　1.7/23-7/30，第一周反弹第一阶段主要为“超跌反弹”；7/30-8/4，第二周市场分化：政策催化下的大盘低估值、小盘高估值表现较好。
　　2.政策发力的效果真空期，市场分化主要线索：1、中短期，中报业绩超预期细分：地产链细分、汽车链、部分软硬件、中药等；2、中长期，工业企业数据寻找磨底反弹：6月较5月，通用专用设备、汽车、电气机械、化纤、医药等已明显进入库存去化，拐点渐进。
　　3.近期观点：（1）大势研判：政策预期升温，整体市场风险偏好逐步回暖。市场整体估值仍处低位，流动性保持充裕，盈利端有待政策落地和经济数据出现积极变化。（2）风格判断：短期顺周期板块或有回补，同时前期超跌板块有望迎来修复。利率低位且下行空间有限，重视高股息风格的配置性价比。（3）行业配置：先顺周期+超跌反弹，传统领域关注地产链、出口链。成长后续仍有机会。
　　周度交流：后续行情分化的两条线索整理
　　流动性+信用的剩余流动性框架：（1）2023年6月金融数据来看，M2同比增速、社融存量增速均下行，剩余流动性指标小幅反弹，依然处于充裕区间。（2）6月信贷数据走强，高基数下同比多增2296亿元，反映信用端有所扩张，后续可关注基本面进一步改善。
　　市场风格：短期顺周期板块或有回补，同时前期超跌板块有望迎来修复。利率低位且下行空间有限，重视高股息风格的配置性价比。
　　本周讨论：本周，我们结合历次经济企稳后，市场反弹的节奏和结构，浅析后续市场走向，供投资者参考。
　　1） 7/23-7/30，第一周反弹第一阶段主要为“超跌反弹”；7/30-8/4，第二周市场分化：政策催化下的大盘低估值、小盘高估值表现较好。
　　2）政策发力的效果真空期，市场分化主要线索：1、中短期，中报业绩超预期细分：地产链细分、汽车链、部分软硬件、中药等；2、中长期，工业企业数据寻找磨底反弹：6月较5月，通用专用设备、汽车、电气机械、化纤、医药等已明显进入库存去化，拐点渐进。
　　风险提示
　　1、疫情传播或病毒变异超预期；
　　2、技术发展进程的突变；
　　3、近期地缘政治问题持续恶化。