核心观点
　　中性（裂解价差）
　　本期平衡表没有明显的变化，8月仍然预计过剩，但是沥青估值偏低，暂持中性观点。
　　月差
　　中性
　　驱动不明确。
　　成本
　　中性
　　Brt75-90，中枢上移。短期的回调是节奏问题，上涨趋势还没有结束，锚在裂解。
　　本周盘面出现回调，主要还是节奏问题，原因有几方面：1.原油基本上已经涨了1个月，brt到85以上时基本测试前高87，多头获利了结为主；2.宏观开始出现逆风，美国主权评级被下调，情绪上risk off，大类资产普跌；3.时间点上等待数据和消息的验证，美国非农，欧佩克会议（主要关注沙特是否会延续减产至9月），止盈性价比更高。
　　从趋势性来看，前期支撑油价走出上涨行情的驱动仍在：宏观暂时没有出现大的反向+基本面强劲，因此认为短暂的回调不影响整体的趋势，但后续的高度需要结合实时的变化来判断。宏观方面，本周看非农数据，月中关注7月油价的回升是否会造成美国CPI的超预期反弹，中下旬关注JH年会的定调。基本面方面，需要看到需求的负反馈，这部分的锚认为在裂解。裂解的高企实际上矛盾也是在供应端，重油的缺失+高温导致汽柴的供应都大受影响，那么需要关注的点在于沙特是否延长减产（重油是否继续缺），气温什么时候能降下来（开工回升），此前意外断供的装置8月中下旬能否按期回归。
　　开工率
　　中性偏空
　　开工率周度整体+7.1%至55.3%，已回到历史同期略微偏高的水平
　　投机需求
　　偏空
　　社会库存整体-0.62%到34.26%，继续去库。
　　刚性需求
　　中性
　　本周刚需-4.73万吨至73.11万吨，刚需+投机需求之和-1.62万吨至67.6万吨。需求走势仍然符合季节性，另外在开工率上升、台风降雨天气的背景下，需求表现其实是比预期要好一些的。关注降雨天气过去之后的需求表现。