本报告导读：
　　投资建议：组件排产逐月提升，硅片、玻璃价格上涨，首推N型方向受益方向，关注TOPCON产业链放量及HJT降本提效进度。
　　摘要：
　　投资建议：组件排产逐月提升，硅片、玻璃价格上涨，关注TOPCON产业链放量及HJT降本提效进度。重点方向：1）首推N型方向受益方向，如设备、银浆、POE类胶膜、焊带、硅片、一体化组件、电池片、硅料等受益环节。2）硅片、玻璃价格上涨，看好一线硅片龙头、光伏玻璃相关标的。3）排产启动或带动全行业级别反弹，聚焦各环节错杀的优质低估值龙头。4）推荐HJT低预期下的反转受益标的。
　　组件8月排产环比继续提升，印证下游需求持续启动。我们判断，当前产业链价格已趋于稳定，下游客户在组件降价后已经开始加单，后续9-11月为国内需求旺季，将带动行业排产持续提升，行业边际改善已经启动。1）N型成为当前行业焦点，PE路线TOPCON进展超预期，带动N型硅料价格上涨，我们判断N型TOPCON即将进入大扩产落地期，将拉动相关设备及辅材销售。2）硅片价格继续抬升，利好龙头量利齐升。后续N型硅片需求持续提升，石英砂紧缺持续，有望进一步催化硅片盈利超预期。看好一线硅片龙头成本领先、供应链保供优势。3）光伏玻璃价格迎来反弹，随着需求持续旺盛，未来库存大概率继续下降。预期三季度末、四季度初玻璃行业会面临更加紧张的供给状况，璃价格依然有潜力再度上涨。4）HJT低预期下的反转，降本提效一直在路上，重点关注华晟、捷佳伟创等企业降本提效进度进展。
　　产业链价格：硅料、硅片、电池片价格小幅提升，组件价格有望企稳。硅料价格整体继续反弹，包括头部厂家与二三线厂家的致密料价格陆续回升至每公斤64-71元区间。硅片上周主流成交价格出现上行，P型硅片中M10与G12尺寸落在每片2.95元与每片3.92元人民币左右，同比涨幅约4-6%不等。主流尺寸电池片成交价格有小幅提升，M10尺寸主流成交价格来到每瓦0.74元人民币左右，而G12尺寸电池片则维持落在每瓦0.73元人民币左右。组件方面，一线厂家新签订单价格有下滑迹象，PERC单玻组件约落在每瓦1.25-1.28元人民币，二三线价格约落在1.22-1.25元的水平。
　　6月国内需求火热，海外需求承压。2023年1-6月国内新增光伏装机78.42GW，同比增加153.95%。2023年1-6月组件累计出口242.38亿美元，同比增长10.05%。2023年1-6月电池片累计出口25.27亿美元，同比增长43.26%。2023年1-6月逆变器累计出口61.57亿美元，同比增长94.89%。
　　风险提示：超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌；海外贸易保护与供应链壁垒；汇率波动；需求不及预期。