观点:
　　上周沪镍弱势整理，市场交投清淡，其中沪镍指数收盘在16.9万，下跌1030元或0.6%，持仓量下降至近期最低水平14万手。上周沪不锈钢小幅冲高，市场交投一般，其中不锈钢指数收盘在15355元，上涨185元或1.22%，持仓降至近期低位14.4万手。
　　上周国内政治局会议关于刺激消费的表态稍超预期，市场情绪稍有改善;海外来看，非农数据不及预期，受此影响美元走弱，整体工业品外围情绪适中。后续关注美国通胀数据，或对后续基准利率路径有所指引。现货来看，金川镍升水换月后报价在4000-5000元，俄镍报价在2000元出头，升水重心下移，显示现货支撑较上半年明显削弱。高镍生铁报价快速反弹，一是镍生铁有收储传闻，二是下游不锈钢有回暖迹象，令上游铁厂挺价意愿增强，但总体来看上下游分歧还比较大。
　　行业方面，7月初以来，300系不锈钢库存维持了连续四周的反升，且绝对位置处于近五年来同期最高，消费淡季叠加供应过剩推动不锈钢环节过剩显性化。但从现货来看，周内现货成交环比上周有所起色，下游市场订单量有所增加，周内无锡地区社会库存正常消化，冷轧去库相对较好;也有说法不锈钢库存抬升或为贸易商主动累库为旺季备货，市场情绪较好，并未影响到现货价格。三元条线来看，新能源汽车7月增速与上月变化不大，环比微降，缺乏对镍元素消化的进一步动力。
　　技术上看，沪镍短期处于低位震荡，走势偏弱，但考虑到外围美元和国内宏观利多持续性较好，前期低位多单仍可在做好防守的前提下持有。