市场表现：
　　上周A股市场延续涨势，非银金融、房地产为代表的顺周期板块延续上涨趋势，随着市场信心逐渐修复，TMT板块同样涨幅居前。创业板指和中证500涨幅居前，周度涨跌幅分别为1.97%和1.41%。30个申万一级行业中18个行业上涨，涨幅靠前的行业为计算机、非银金融和传媒，分别上涨4.1%、4.1%和3.5%，跌幅较大的行业为医药生物、煤炭和美容护理，分别下跌2.8%、1.8%和1.7%。
　　展望下半年，就大周期视角而言，今年下半年A股市场或处于牛熊转换的“转折”窗口。战略上要坚定乐观，无论长期经济增长面临的压力如何，中央财政政策的潜在空间以及居民超额储蓄入市的潜力，都决定着A股存在一轮赚钱效应较好的行情。操作上要耐心谨慎，等待最佳加仓点/顺周期买入点。超预期的政策是扭转当前市场对经济悲观预期的关键，考虑到“高质量发展”对于政策的定力要求，超预期的政策刺激可能出现在超预期风险释放之时
　　交易热度：
　　上周万得全A日均成交额9557亿元（前值8075亿元），交易量显著提升，整体交易热度处于历史中位数水平（三年历史分位数51.6%水平）。
　　从成交额占比周度变化来看，上周申万一级行业中周度成交额占比提升明显的前三位板块分别是非银、医药、银行，后三位分别是电子、传媒、建筑。
　　上周申万二级细分板块成交额占比提升显著的前五位分别是证券、化学制药、多元金融、软件开发、房地产开发；后五位分别是白酒、汽车零部件、工程咨询服务、元件、光学光电子。
　　风险偏好：上周融资买入额及占全A的成交额比重(3MA)提升至7.3%，显示市场风险偏好显著回升。
　　盈利预期：
　　上周多数板块盈利预期下修，盈利预期上修幅度最高的前三名分别是房地产、汽车、医药生物，持续修复的板块有房地产、汽车、建筑、美容护理等。
　　上周盈利预期下修较为明显的板块为社会服务、商贸零售、电子、环保、农林牧渔等。
　　估值水平：
　　上周全市场行业大盘估值水平提升至21.6倍，PE/PB历史分位数均处于50%以下水平。
　　从相对估值历史分位数来看，上周提升较为显著的前三位分别是建筑、钢铁、传媒，后三位分别为纺服、医药、煤炭。
　　宏观要闻：
　　7月31日，2023年7月制造业PMI49.3%（前值49.0%）；服务业PMI51.5%（前值52.8%）；
　　 8月1日，惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”。
　　本周宏观数据：建议关注国内出口增速及信贷数据、美国通胀数据。
　　风险提示
　　国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。
　　财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。
　　全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。
　　股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
　　引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。
　　历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。