●观点概述:供应端海外发运回升并处于同期高位，澳巴和非主流矿山均有增量,不过澳洲发往中国比例有所回落。需求端前期受唐山环保限产影响的部分高炉有所复产，.上周铁水产量微幅回升，不过政策限产的影响继续发酵，铁矿远端需求回落预期较强。上周国内到港量受台风影响而大幅回落，疏港量下滑幅度相对较小，铁矿全国港口库存下降。短期来看，铁水产量仍有反复并依然处于高位,高铁水对矿价存在一定支撑，但限产预期对于原料情绪压制较强，并且终端现实需求疲弱，我们预计铁矿走势震荡偏弱为主，未来继续关注限产政策的推出和执行情况。
　　●供应方面:.上周公布的澳洲巴西发货总量为2665.7万吨，环比大幅增加223.4万吨。分地区来看,澳洲方面发货增加208.8万吨，发往中国的量增加28.8万吨，巴西方面发货增加14.6万吨。上周国内到港量受台风影响而大幅回落，疏港量下滑幅度相对较小，铁矿全国港口库存下降至12290.36万吨并创年内新低。
　　●需求方面:全国247家钢厂高炉开工率为83.36%，产能利用率为90.05%，日均铁水产量为240.98万吨。前期受唐山环保限产影响的部分高炉有所复产，.上周铁水产量微幅回升，不过政策限产的影响继续发酵，铁矿远端需求回落预期较强。.上周钢厂进口矿库存继续回落，库存消费比亦创下年内新低，钢厂暂无补库驱动。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差收窄,跨期价差。2309-12401走阔。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。