●终端需求，依然疲弱。上周，钢材现货价格有所下行，螺纹全国均价下行至3944元/吨，热卷全国均价下行至4047元/吨。上周螺纹社会库存增加3.35%;热卷社库存增加1.47%。高温叠加强降雨，螺纹表需依然疲弱，库存继续增加。房地产下行仍然拖累经济，关刺激政策有待落地。判断短期内盘面依然承压。
　　●钢铁供给，短期偏稳。高炉开工率83.36%，较上周下跌1.22。硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.73%。粗钢平控文件有待落地，关注政策推进情况。
　　●硅铁方面，价格承压依旧。2023年上半年，硅铁共出口23.03万吨，累计同比下降44%，日本2023年8月制造业PMI49.6，环比下降0.2。关注国际冲突进一步动向，部分基础设施被破坏的前提下，月内我国硅铁出口量或有小幅增加。需求方面，钢厂高炉开工率持稳，钢厂利润仍有反复，主要钢厂招标价格并未继续下行，判断近期成本对于硅铁形成一定支撑。金属镁成交价格低位持稳，目前环保政策影响较小。供应方面，硅铁产量继续抬升，预计社会库存去化速度放缓，8月第一周硅铁日均产量14613吨，周度环比抬升1.18%。上周宁夏和内蒙发布能耗双控方面文件，市场反应剧烈，快速攀升后价格又有所回落，判断市场库存水平较高，对高价形成压制。关注政策演变，目前来看无法对供需产生较大影响。政策扰动盘面下行节奏，综合来看，社会库存去化仍然缓慢，判断盘面价格依旧承压，主要钢厂采购量继续下行，判断盘面价格震荡下行为主。
　　●硅锰方面，供应过剩已成定局。需求端，钢厂高炉开工率有所抬升，预计钢招价格维持环比下行态势，关注钢招动态。锰矿山被动让价，港口现货矿基本处于倒挂水平，相比之下需求更为疲弱，由于近期到港锰矿较少，所以港口库存数据或有下行，但是从中长期来看，锰矿港口库存难以持续去化,整体难改锰矿价格疲弱趋势。供给端周度开工率59.47%，环比下降2.16%。本周港口矿581万吨，环比抬升4.9万吨。2023年7月全球制造业PMI48.7,环比持平。锰矿港口库存近期或有反复，中长期难改累库态势。市场等待钢招，预计硅锰价格短期内较为坚挺，后期偏弱震荡为主。
　　风险提示:钢厂大幅补库