上周大盘上涨，医药生物板块跑输大盘，全周下跌3.23%，沪深300指数全周上涨0.70%。
　　近期医药出现较大调整，但我们认为行业长期逻辑不变，调整后可加强对医药板块关注。医药行业需求稳定，支付端总量稳定增长，未来产品定价机制有望温和化，长期来看，我们认为具备差异化创新品种、销售合规的公司将长期向好。医保政策方面，继药品续约规则落地，呈现温和化趋势后，本周上海发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新器械发展的若干措施》，支付端政策正持续鼓励创新。
　　创新药领域，近期处于持续调整，已逐步进入可布局区间，静待催化剂出现。立足创新，关注未来有爆发力、具备国际化潜力的优质产品，可关注百济神州、康方生物、康诺亚、科济药业、百利天恒、荣昌生物、信达生物等。Pharma中，建议关注具备底部反转逻辑的big pharma和院内复苏相关的传统药企，包括恒瑞医药、科伦药业、恩华药业、华东医药、人福医药等。同时，我们认为当前可逐步开始关注创新药产业链（生命科学上游、CXO）底部反转机会，产业需求有望在明年迎来需求恢复
　　消费医疗中长期成长空间广阔，建议关注爱尔眼科等产品迭代能力强、具备规模化医疗网络的龙头企业和益丰药房、大参林等经营效率改善、整合加速的连锁药房行业龙头。医疗器械板块估值性价比正逐步提高，国内市场需求潜力依旧可期。建议关注市场空间较大、国产化率相对较低的电生理，如惠泰医疗、微电生理。优质医药央国企资产如国药集团、华润集团以及达仁堂、上海医药、昆药集团等地方医药国企可继续关注。
　　推荐标的：恒瑞医药：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，2023年ADC和国际化值得关注。科伦药业：仿创药龙头公司，主营业务稳步增长，研发管线具备较大看点。华润三九：中药品牌OTC龙头，品牌运营、产品矩阵、渠道管理等方面具有平台属性。国药股份：国企改革低估值优质标的，整合国控资源协同引入新品种成为新增长点。惠泰医疗：国产电生理龙头，电生理赛道格局好、空间大，集采加速放量；通路业务延续较快增长，是公司业绩重要驱动力。
　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。