医药周观点：本周重点关注CXO、院外OTC及眼科产业链（隐形眼镜、医疗服务等），以及周期底部的原料药、低值耗材。1）CXO：海外龙头公司方面，IQVIA在手订单稳健增长，下游需求和新增订单处于健康状态；生物医药投融资7月有所下降，看好下半年全球投融资逐渐企稳向上，CXO公司常规业务有望快速增长、新签订单出现环比改善，建议关注国内头部公司半年报非新冠业务的增长情况。2）中医药：重点关注院外OTC方向，受集采等政策影响小，消费属性强、成长确定。3）创新药：医药创新进入高质量高标准的新阶段，看好具有技术平台及出海潜力的公司；医药政策边际转暖，“腾笼换鸟”初见成效，看好二季度业绩触底反弹的仿创转型企业。4）医疗服务及消费医疗赛道：本周欧普康视与合肥三只羊战略合作、布局眼科健康产品，关注隐形眼镜产业链，包括上游生产（迈得医疗、爱博医疗等）及下游品牌商。关注眼科6-8月旺季业务进展，关注口腔赛道下半年业务恢复情况。5）低值耗材：关注疫后进入去库存供给逐渐出清的相关上游耗材领域；关注GLP-1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇。6）医药上游供应链：创新药行情回暖，叠加国内复工复产+海外市场开拓，带动生科链板块业绩+估值修复，关注下半年制药工业端大订单落地节奏。7）IVD：化学发光技术壁垒高，国产化率低，伴随集采政策逐步推广落地、分级诊疗政策进一步推动，有望加速进口替代，提升检测渗透率；关注8月份集采政策推进进展。8）高值耗材：集采政策推进节奏短期加速，第四批高值耗材国采启动在即，医药领域反腐整治进入推进阶段，内外因素扰动不改高耗行业向上态势，关注全年择期手术复苏及集采落地后国产替代加速两大方向，重点关注疫后复苏具有较强可持续性的康复领域、疫后创新器械市场渗透动能恢复并驱动手术量强劲增长的介入瓣领域，以及吻合器、电生理、脊柱、关节等集采执标后手术渗透率及国产化率有望出现显著边际变化的细分领域。9）仪器设备：科学仪器鼓励支持政策陆续落地，关注国产替代进度，下半年订单有望持续恢复。10）线下药店：关注门诊统筹相关政策在各区域落地情况及相关影响，后续随着门诊统筹在各个区域落地，我们预计药店将迎来更多的处方外流。11）血制品：血制品属于国家战略资源，国企化进程不断推进，同时2023年二季度伴随院内复苏有望实现批签发和销售量的恢复，关注下半年行业供给与需求双重景气度提升。12）疫苗：随着新冠疫苗影响出清，需求恢复性提升，国内疫苗行业有望进入新景气周期，关注新产品放量节奏。
　　投资建议：建议关注药明康德、康龙化成、普蕊斯，迈得医疗，华润三九、葵花药业、太极集团，健友股份、英科医疗、祥生医疗，恒瑞医药、百济神州、科伦博泰、康诺亚等。
　　风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。