摘要：2023年7月份，畜禽板块整体迎来同步反弹，鸡蛋价格在季节性触底后开始惯性上涨，同时，饲料原料价格在6-7月份出现显著反弹，并接近年初高点，养殖成本再度走高；8月份消费步入传统旺季，而当前新增开产蛋鸡仍迟迟无法放量，鸡蛋现货价格的年内高点有望在8月份逐步兑现。
　　1、新增开产逐步增加，但增幅偏慢。7月份蛋鸡出栏环比小幅增加，但同比仍然偏低，市场预期一季度补栏鸡苗将在三季度逐步迎来开产，尤其3月份补栏鸡苗将在8月份陆续开产，而本年度一季度鸡苗补栏量偏大。
　　2、养殖成本出现反复。上半年饲料价格一度出现显著下跌，但6-7月份开始豆粕及玉米价格大涨，带动养殖成本已逐步反弹至4元/斤以上的历史同期偏高位置。
　　3、期货合约定价中性，产能释放前，近端养殖成本附近支撑较强。
　　4、盘面蛋料比价处于历史同期偏低位置。09及01合约盘面鸡蛋期价对玉米及豆粕比价处于历史同期最低位。
　　5、产业周期下行以及农产品整体估值偏高仍是下半年主要风险。
　　综上所述，7月底8月初升学宴及学校开学及节日备货，鸡蛋消费逐渐步入旺季，上半年蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，此前09期价大跌后形成深度贴水，当前9月鸡蛋期价对玉米及豆粕盘面比价处于历史偏低位置。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，三季度旺季兑现后预计淘鸡将有增加，但上半年补栏鸡苗陆续在三季度份迎来开产，因此本年度旺季新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，7月末禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。不过全年由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，此外春季补栏已经积极回暖，对应三季度初开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。
　　操作上，近端生鲜板块集体走强，原料价格止跌对蛋价形成支撑，供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌，建议以买近抛远为主。
　　风险点：饲料成本价格、禽流感、中美关系。