摘要：
　　2023年7月，郑商所菜粕期货价格偏强运行。7月菜粕价格主要影响因素在于美豆天气扰动对国内豆菜粕价格的影响，此外水产养殖旺季对菜粕需求有较强的提振。目前全球菜系商品出口步入尾声。7月份以来菜系商品进口到港量递减，并且三季度是传统的菜粕消费旺季，8-9月国内菜粕供需逐步收紧。台风对于水产养殖的不利影响在逐步减弱，后续菜粕需求旺季状态持续。8-9月菜粕价格走势或继续维持坚挺态势。就菜粕主力09合约而言，基差预计继续走收敛逻辑，我们预计期现货价格在8月份朝向4000元/吨一线发展。01合约即便是对应加拿大菜籽收割季，但由于全球新作菜籽存在减产预期，因此我们预计新作菜籽进口价格并不会太低。8月份，菜粕01合约预计在3000-3500元/吨偏强走势。
　　目前菜油库存处于历史同期高位，菜油09合约在9700元/吨和10000元/吨技术性压力较大，突破无果后多头获利了结，菜油滞涨下跌。由于7-10月我国菜系商品进口到港量预计偏低，菜油库存逐步下降的概率较大。预计8月份我国菜油从供应宽松逐步转向平衡状态，菜油期现货价格也有望止跌。但目前菜油需求尚未进入旺季叠加菜油库存偏高，下游接货意愿不强，菜油上涨空间可能并不大。8-9月菜油预计整体维持高位震荡，四季度以后预计会有较好的表现。菜油主力09合约预计在9000-10000元/吨高位震荡为主。菜油01合约预计基于9000元/吨支撑位逐步走强，上方看到10000元/吨一线。
　　8月份预计菜粕价格易涨难跌，库存偏低的企业可以考虑逢低买入套保操作。菜油预计高位震荡为主，随采随用为主。8-9月菜系油粕比预计仍将走低或维持当前偏低位置。四季度预计菜油需求迎来旺季而菜粕需求则进入淡季，届时可以考虑逢低做多01合约菜系油粕比。
　　风险点：台风超预期影响下游水产养殖，生猪产能超预期去化