核心观点
　　铜：预计铜价震荡运行
　　本周沪铜主力09合约冲高回落，一度逼近年内高位。铜价走强主要是延续了此前的内外宏观利好推动，而铜价回落我们认为主要是由于8月1日晚间惠誉下调了美国信用评级，导致市场风险偏好骤降，短期风险资产遭到抛售。此外，美元指数持续强势也使铜价承压。产业上，矿端加工费高位持稳，意味着矿端仍维持宽松状态；下游精铜杆开工率低位有所回升，废铜成交量持续上升，下游对6.9万以上的精铜价格接受程度较低；库存小幅下降。由于内外宏观预期炒作已持续数周，铜价冲高回落一定程度上也反映了市场对于宏观利好的消化。而基本面并不支持高铜价，预计铜价将围绕6.9万一线震荡整理。
　　锌：宏观推动锌价向上突破
　　本周锌主力09合约在2.1万一线偏强震荡。锌价走强一方面是前期宏观利好推动，另一方面是产业基本面改善。产业上在消化锌锭过剩预期后，7月和8月炼厂集中检修，给予锌价一定的估值上修；下游镀锌钢厂开工率持续高位，库存持续上升，而锌锭社库低位小幅下降，这反映了镀锌厂预期向好开始主动补库。技术上来看，锌价突破20500一线后上行动能较强，建议关注5日均线逢低做多。