行业走势：上周上证综指上涨3.42%，创业板指数上涨2.61%，公用事业与环保指数上涨1.66%。环保板块中，大气治理板块上涨1.9%，固废板块上涨2.03%，环境监测板块上涨0.44%，节能与能源清洁利用板块上涨1.47%，燃气板块上涨0.55%；水务板块上涨1.7%。
　　本周要点：
　　绿证覆盖范围全面扩容，利好垃圾焚烧发电。日前，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，政策明确绿证为我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，可通过绿证绿电交易在发电企业和用户之间有偿转让，1个绿证单位对应1000度可再生能源电量。本次政策对绿证覆盖范围全面扩容，对风电、太阳能发电、生物质发电、地热能发电等可再生能源发电项目核发可交易绿证，对存量常规水电暂不核发可交易绿证，对2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目，核发可交易绿证，此次加快建立全国统一的绿证体系，为绿色交易提供有力支撑。政策要求仅对于不再享受中央财政补贴的项目绿电收益归发电企业所有，在垃圾焚烧发电行业国补退坡背景下，此次垃圾焚烧发电行业首次被纳入绿证交易市场，对于新增垃圾焚烧项目有望带来更多元的收益潜能。根据E20研究院，由于垃圾焚烧发电的总体量相比风电、光伏较小，若绿证价格能逼近甚至低于风光绿证，在绿证交易市场逐步活跃后有望获得更高交易量，对垃圾焚烧发电的超额电量形成价值补充。建议关注优质垃圾焚烧运营标的【军信股份】【旺能环境】等。
　　看好智慧供热+城燃两条投资主线：
　　“双碳”背景下热计量政策推进，继续推荐智慧供热。根据汇中股份年报披露，中国供热领域碳排放量占全社会碳排放总量接近10%，在碳排放单项中排名前列，在“双碳”目标及数字中国背景下智慧供热改造大势所趋，节能减碳目标下我国北方集中供热收费方式有望从原来的按面积收费逐步转为热计量收费，日前内蒙古地区智慧供热及热计量示范相关政策已经出台，后续不排除在其他北方供热省份推进。若热计量收费改革稳步推进，热量表及智慧供热行业有望充分受益，推荐超声热量表龙头【汇中股份】以及拥有智慧供热软硬件全产业链的【瑞纳智能】。
　　重视城燃行业困境反转机遇。城燃行业盈利模式与火电类似，近期由于下游用气需求缓慢复苏，部分央企开启降价促销，叠加海外气价格下降，成本下行趋势确立。同时多地开启居民气顺价，对毛差修复贡献显著，两大因素刺激下城燃有望与火电类似进入困境反转通道。重点推荐城燃主业复苏同时积极转型氢能产业的优质区域城燃公司【佛燃能源】、国内燃气板块龙头【新奥股份】、高股息区域燃气公司【蓝天燃气】，同时建议关注优质燃气公司【九丰能源】【新天然气】【天壕环境】等。
　　市场信息跟踪：
　　1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量31.18万吨，总成交额1903.82万元。本周五收盘价为61.05元/吨，较上周五下跌3.75%。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.41亿吨，累计成交额110.75亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为126.02元/吨，福建市场成交均价最低，为22.09元/吨。
　　2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，7月28日中国LNG到岸价格为11.15USD/mmbtu，环比上周上涨4.69%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为3976元/吨，环比上周下跌2.36%，LNG综合进口到岸指数为146.97，环比上周上涨16.58%。根据Wind数据，截至7月20日全国LNG市场价4059.3元/吨，环比上月上涨1.23%。
　　3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价有所回落，截至7月28日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为27.85万元/吨，环比上周下降3.30%；前驱体：硫酸钴价格为4.60万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为3.30万元/吨，环比上周下降2.94%；前驱体：硫酸锰价格为0.62万元/吨，环比上周不变。
　　投资组合：【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【倍杰特】+【美埃科技】+【汇中股份】
　　风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。