核心观点：
　　从基本面看，PPI已到底部、消费建材部分公司业绩开始超预期、水泥核心公司业绩有底（周期底部盈利在抬升）；从估值来看，板块估值在底部区域；从政策来看，目前政策将持续积极变化；我们继续看好板块机会。
　　消费建材：Q2部分公司业绩开始超预期，下半年将更具弹性。2022年是行业至暗时刻，优质龙头收入表现和经营质量明显好于同行（α）；消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。2022年11月地产政策出现拐点，2023年地产销售弱复苏、新开工和地产投资仍在筑底，今年地产数据已回落至中期合理区域；Q2部分公司业绩开始超预期，核心龙头公司盈利将有韧性复苏。看好兔宝宝、三棵树、东鹏控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、蒙娜丽莎，重点关注坚朗五金、志特新材、箭牌家居、北新建材。
　　水泥：上半年行业盈利已到历史底部区域，龙头公司具备高赔率。据数字水泥网，截至2023年8月4日，全国省会城市水泥均价364元/吨，环比-2.67元/吨，同比去年-54元/吨；全国水泥出货率54.40%，环比-1.07pct，同比-10.60pct；2023H1的盈利在底部、7-8月预计是水泥价格底部，核心公司底部盈利好于过往周期也好于同行；目前行业估值在历史底部，龙头公司具备高赔率，看好盈利能力领先的海螺水泥（A、H）、内生增速快的华新水泥（A、H）。
　　玻璃：浮法玻璃续去库涨价，光伏玻璃政下半年有望边际改善。据卓创资讯，截至2023年8月4日，浮法玻璃均价1996元/吨，环比+1.8%，同比+20.6%；库存天数约21.46天，较上周减少0.16天。3.2mm镀膜玻璃25-25.5元/平，环比持平。纯碱价格环比上周上涨0.1%，同比去年下跌25.2%。浮法玻璃行业盈利已从底部（22Q4）回升、光伏玻璃盈利景气度下半年有望边际改善、中硼硅药用玻璃持续放量。看好旗滨集团、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、山东药玻、信义玻璃、信义光能，重点关注金晶科技。
　　无机纤维：玻纤公司、碳基复合材料盈利能力已进入底部区域。据卓创资讯，截至2023年8月4日，国内2400tex缠绕直接纱主流报价3800元/吨，环比-2.6%；电子纱主流报价7600-8300元/吨，环比持平。无机纤维是典型周期成长行业；无机纤维长期需求可期，各细分行业竞争格局较好。玻纤价格已到底部，1季度玻纤公司、碳基复合材料盈利能力已进入底部；看好金博股份、中国巨石、长海股份，重点关注鲁阳节能、中材科技。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等