策略摘要
　　粕类观点
　　■市场分析
　　国际方面，7月的USDA供需报告并未出现明显调整，但是受到6月面积报告大幅下调400万英亩种植面积的影响。此外，当前正值美豆的关键生长期，而当前的美国主产区天气略显干旱，对美豆的生长造成了一定影响。截至8月1日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为93，一周前是90，去年同期178。美国大豆作物处于干旱地区的比例为51%，低于一周前的53%，高于去年同期28%。优良率方面，截止7月30日当周，23/24年的美豆优良率52%，预期53%，前周54%，去同60%，五年均63%；开花率83%，前周70%，去同77%，五年均78%；结荚率50%，前周35%，去同41%，五年均47%。虽然优良率略有回升，但仍为五年来最差水平，预计会对本年度的美豆单产造成影响，这也使得本月前期的美豆价格持续偏强运行；但月末的天气预报显示未来美豆产区天气或将有所改善，美豆承压回落。未来仍需关注美豆主产区的天气情况，若优良率未见改善，美豆价格或将再度上行。国内方面，本月国内豆粕价格重心上移，国内基本面情况未见明显变化，进口大豆到岗充足，开机率持续回升，下游采购情况较为积极，累库缓慢进行。但整体价格方面仍受到美豆的影响，由于减面积的影响和对新季单产的担忧，以及黑海协议的终止，市场对于粮食安全的担忧，豆粕价格始终维持强势。整体来看，在本年度供应端减少的大背景下，全球大豆的偏紧供应仍未见明显缓解，后续需持续关注美豆主产区的天气情况并谨防其他宏观因素的影响，若供应端出现问题，美豆及国内豆粕价格仍有上涨空间。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　主产国天气及种植情况良好
　　玉米观点
　　■市场分析
　　国际方面，USDA7月供需报告未见明显变化，但在6月面积报告种植面积增加的前提下，美玉米价格存在压制。由于美大豆玉米带的干旱天气，美玉米的优良率略低，截至7月30日，23/24年的美玉米优良率55%，预期56%，前周57%，去同61%，五年均65%；抽丝率84%，前周68%，去同77%，五年均82%；乳熟率29%，前周16%，去同24%，五年均29%。但是受到黑海协议的影响，引发市场对于粮食安全的担忧，月中美玉米价格迎来了一波上涨，随后再度走弱。后期需持续关注美国主产区的天气和黑海地区的粮食运输情况。国内方面，7月前期由于供应略显紧张，玉米价格偏强运行，随后随着政策端投放力度加大和价格上涨后贸易商的出货，供应紧张的情况略有缓解。下游饲料需求受到芽麦替代的影响，对于玉米的需求也略有减少。整体来看，后期需要关注东北的极端降雨，此次降雨或对新季玉米生长情况造成影响。另一方面，替代谷物近期小麦和稻谷的价格均有所上涨，超期稻谷的拍卖也出现溢价，或在一定程度上提振玉米价格，因此近期玉米价格或将偏强震荡运行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　进口成本偏低