报告摘要
　　◆本周行情
　　申万农林牧渔行业(-0.02%)，申万行业排名(20/31);
　　上证指数(0.37%)，沪深300 (0.70%)，中小100 (1.45%);
　　简要回顾观点
　　行业周观点:《白鸡景气望兑现，板块尚在演绎中》、《近期种植板块的三重催化》、《养猪延续亏损，关注养殖链重要趋势》。
　　本周核心观点
　　近期受天气和行业情绪影响,生猪供需关系短期偏紧,价格较快上行。从整体母猪产能看仍然充裕，去产能过程尚在途中，关注生猪去产能推演的投资机会。
　　猪价较快上行。据涌益咨询，截至8月4日全国生猪样本均价17.08元/公斤，较上周涨13.1%。猪价短期较快走高主要由两方面的原因:1)天气因素。近期华北地区极端降雨，生猪收购压力增加，部分地区猪价抬升明显;2)养户惜售。前期猪价持续低迷，短期价格快速走高，带动养殖户惜售情绪，此外下游屠宰端库容储备也有抬价意愿。
　　养殖利润修复，补栏意愿不高。猪价短期上行弥补前期持续的养殖亏损。据涌益咨询，截至8月3日当周样本自繁自养利润(5000-10000头)已经恢复到头均盈利99.96元,外购仔猪育肥仍有亏损,头均亏132.47元。虽然生猪养殖利润有所修复，但整体行业对生猪中远期行情仍较为理性。从近期仔猪和母猪价格看，相对稳定。前期二次育肥在短期行情推动下有所抬头，但本周价格走高后二育补栏再度趋于理性。
　　产能去化在途中。从能繁母猪的情况看，6月末全国能繁母猪存栏量4296万头，比4100万头正常保有量高4.8%，仍处于生猪产能调控的绿色合理区域的上线。我们认为，当前行业产能将支撑远期较为充裕供给和相对合理的猪价，若要实现强有力的周期仍需观察行业产能去化进展。交易上，关注生猪去产能推演的投资机会，首选具备较好养殖管理、成本优势和上量潜力的企业。如:具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【华统股份】，稳健扩产降本提效的【温氏股份】、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】等。
　　【养殖产业】
　　6月生猪养殖经营数据:量上，从已公告12家猪企销售数据看,6月生猪销量共计1115.20万头，环比减少7.78%。其中，傲农生物、华统股份环比上涨，涨幅为22.0%、8.2%;新希望、牧原股份本月出栏环比下降，分别降12.5%、7.80%价上，整体行情仍低迷。虽然端午节假支撑屠企备货订需求，养殖端挺价心态增强，但整体供给仍充足，随着端午节后需求惯性回落，猪价走弱。据涌益咨询,6月份全国生猪出栏均价14.20元/公斤，较上月下跌0.13元/公斤，月环比降幅0.91%，年同比降幅15.32%。出栏均重上，行情低迷加上南北方异常天气，养殖主体压栏意愿不强，拉低交易均重。据涌益咨询,6月全国生猪出栏均重121.14公斤，较5月下降1.21公斤，月环比跌幅0.99%。养殖利润方面，6月猪价行情延续低位震荡，养猪已连亏半年多。据iFinD数据，截至7月7日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-337.94元/头，-407.89元/头。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外，22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一步改善。2)海外禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3）消费或边际改善。外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。
　　建议持续关注养殖周期给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据，2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化，行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华，21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.77%。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的【普莱柯】、国内老牌动保龙头【中牧股份】、禽苗、宠物医疗领先企业【瑞普生物】等
　　养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
　　建议关注:国内饲料头部优质标的【海大集团】、酒糟饲料蓝海领航者【路德环境】、饲料和鮼鱼养殖优势企业【天马科技】等。
　　【种植产业】
　　俄乌危机下，全球粮食安全仍是重要关切。根据U