7月9日我国卫星互联网技术试验卫星成功发射。目前我国卫星及应用产业规模快速壮大，今年10余个省市均明确了关于空天信息产业、卫星应用及卫星互联网产业的新举措、新目标。卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，“先占先得”竞争激烈。相较于美国已初步建成天地一体化信息网络，中国在星座数量和建设周期上都有巨大提升空间。预计随着流量需求的持续提升，卫星互联网在超千亿的一次性建设市场之外，还将带动每年巨大的存量更新市场。
　　▍我国卫星互联网技术试验卫星成功发射，产业链迎来发展契机。7月9日我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，执行本次任务的运载火箭和卫星分别由航天科技集团一院和五院抓总研制。目前我国卫星及应用产业呈现规模快速壮大的趋势，2020年国家发改委将卫星互联网正式纳入新基建；2021年中国卫星网络集团有限公司成立，以加快推动我国卫星互联网事业的高质量发展。同时今年各地政府工作报告中，湖北省、四川省、吉林省、重庆市等10余个省市均明确了关于空天信息产业、卫星应用及卫星互联网产业的新举措、新目标。
　　▍卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，“先占先得”竞争激烈。为了避免相互干扰，所有卫星系统都必须工作在特定的轨道和频率上，频轨资源需根据国际电信联盟(ITU)的《无线电规则》按“先登先占”的原则协调分配，卫星频段资源呈现稀缺性。轨道方面据中国信通院《6G总体愿景与潜在关键技术白皮书》，LEO（低轨）轨道共可容纳约10万颗卫星，而截至2022年4月美国已申报低轨卫星50626颗，且在近年来加速卫星发射进程。频率方面目前C波段和Ku波段资源几乎耗尽，Ka波段竞争也日趋激烈。考虑到卫星频轨资源的有限性，各国在低轨卫星竞争料将迎来加速，“抢占式”发展成为低轨卫星竞争的结果。
　　▍美国已初步建成天地一体化信息网络，中国存在巨大提升空间。美国1979年便构建了由8颗高轨卫星和22个地面站组成的Inmarsat系统，目前已初步建成以高轨通信卫星为主体，全球地面电信港为依托，低轨移动通信星座为补充的天地一体化信息网络，其中SpaceX和Oneweb建设的低轨星座就是该网络组成部分。目前SpaceX和Oneweb等企业天基互联网已经开始建设大规模的低轨星链，Starlink计划在2024年前发射1.2万颗卫星。相比之下目前我国网络建设呈现“天弱地强”的特征，我国天基互联网前期建设重点是中星系列、亚大系列等高轨卫星，在低轨星座建设上虽有鸿雁、虹云等计划，无论在星座数量还是建设周期上都有巨大提升空间。
　　▍低轨卫星星座需持续更新，卫星制造业仅占整体产业市场的7%。与同步轨道卫星一二十年使用寿命相比，低轨卫星寿命为5年左右，需要每年对星座进行更新，替换超期服役卫星。预计未来随着流量需求的持续提升，部分低轨星座不但需要投入超千亿的一次性建设市场，而且将带动每年巨大的存量更新市场。同时卫星制造业仅约占卫星产业市场的7%，其中的卫星服务业和地面设备制造业主要面向通讯、遥感、导航等多类终端应用，体量巨大，约占卫星产业市场的91%。
　　▍风险因素：卫星互联网星座建设低于预期，卫星发射计划低于预期，商业航天发展速度不及预期。
　　▍投资策略：目前我国卫星产业的主要参与者是中国航天科技、中国航天科工两大集团旗下的众多科研院所及专业公司。但近几年来在全球小卫星星座浪潮再起、国内航天市场进一步开发的背景下，国内民营资本开始加速进入商业航天领域，掀起了一轮“卫星创业”热潮，民营企业正奋起直追，激发市场潜在活力。建议关注铖昌科技、臻镭科技、复旦微电、中国卫星、天奥电子等。