核心观点
　　1、AI产业持续推进
　　1）GPT-5将近：OpenAI在7月提交GPT5商标的申请，更强大的底层模型将近；
　　2）应用开发门槛再降：Llama2发布后，百度文心一言已迅速接入；
　　3）密切关注近期国内大模型牌照发放情况
　　2、估值调整到位
　　目前，传媒（申万）指数目前回到3月底的点位，回顾上一轮传媒板块是3月15号开始涨的，传媒板块估值上的“AI逻辑”又重新清零。
　　3、我们看好什么？基本面+AI两手抓
　　1）下半年基本面向上：恺英网络（10+款版号/新品密集）、三七互娱（小游戏增量）、泡泡玛特（海外拓展）、猫眼娱乐（电影暑期档）、分众传媒（提价+投放大促密集）、兆讯传媒（暑期出行）、芒果超媒（88VIP增量）
　　2）前期调整多&近期AI落地：关注焦点科技（8月推AI导购）、万兴科技（推AI写真、AI阅读新功能），以及盛天网络（9月，AI音乐社交APP）、巨人网络（Q3，太空行动AI）、掌趣科技（Q3，AI+UGC demo）、中文在线（海外AI产品公测）、值得买（AI导购助手）、奥飞娱乐（喜羊羊/超级飞侠等IP与AI结合）、光云科技（AI电商+阿里节奏加快）
　　市场走势回顾
　　1）A股方面：本周申万传媒指数上涨3.51%，位列31个行业正数第3。TMT其他板块中计算机/通信/电子的涨跌幅分别为4.09%/3.34%/1.57%，全行业排名分别为正数第1/正数第4/正数第9。上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨1.97%。
　　 2）港股方面：港股方面，恒生科技指数上涨0.69%，恒生指数下跌1.89%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌2.01%，纳指下跌2.85%。
　　行业要点：海内外AI模型迭代、应用落地或快于预期
　　1）海外模型：OpenAI筹备GPT-5，突破模型能力边界。据美国商标专利局，OpenAI于7月18日提交的“GPT-5”商标正处于“新申请处理”阶段，表明该商标正处于待分配给专门审查员的阶段。GPT-4作为当前全球最领先的大模型之一，具备较上一代GPT模型更强的文本生成、理解、推理能力，和新增的图像理解等能力，开启了全球多模态大模型的开发与应用；而对于GPT-5的开发，我们认为有望进一步打开大模型的能力边界，为AI产业带来更多应用可能性。
　　 2）国内模型：阿里、百度等推进模型升级，紧密跟进产业步伐。阿里方面，8月3日，阿里云在AI模型社区魔搭ModelScope，开源了通义千问70亿参数模型，包含开源、免费、可商用的通用模型和对话模型，成为国内首家发布开源大模型的互联网大厂，与Meta宣布开源Llama2相隔仅约2周时间。百度方面，文心千帆模型平台也在8月2日宣布全面接入Llama2全系列等33个大模型，推理成本可下降50%。我们认为，国内互联网头部厂商也在紧密快速跟进海外AI产业的迭代步伐，旨在为国内提供更优质的生成式AI服务，实际落地进展或快于预期。
　　 3）国内外应用：巨头及明星公司应用上新节奏快。Meta方面，此前在7月中下旬召开业绩会议表示，将在下半年发布更多AI相关产品，本周，Meta即发布了开源Al工具AudioCraft，可用文本内容生成音频；此外，也表示最早9月推出AI聊天机器人，用于提供新的搜索功能和建议，从而提升社交媒体平台的互动率。阿里方面，6月以来，基于通义千问大模型的多款产品陆续发布或更新，例如工作学习AI助手“通义听悟”于6月公测，可用于会议讨论、教学培训等场景，近期又上线视频自动提取PPT等新功能；文生图和图生图工具通义万相于7月初发起定向邀测。秒鸭相机方面，在7月中旬火爆出圈后，8月4日即推出B端工作站，已邀请到一些摄像师、设计人员内测。
　　风险提示
　　版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。