峰回路转，预期困境反转的选股机会和增强
　　以A股历史2005年12月、2008年11月、2012年12月、2016年2月、2019年5轮典型底部反转行情为代表简要总结行情背景特征，表现出一定的业绩困境反转和市场行情反转的较强关联，在价值潜力和价值稳健为代表的业绩反转、动量策略之余，加入分析师一致预期及技术动量指标进行多维刻画，并依据于动量反转区间行情表现特征进行简单轮动。
　　宏观角度有何特征？
　　经济及流动性由弱转强的拐点出现时易有反转行情。经验中A股中“市场底”也通常略领先于“基本面底”、“政策底”，预期景气改善或相关经济、消费、流动性政策力推阶段，或易支撑市场出现反转行情。
　　业绩反转如何刻画？
　　作为对价值潜力策略补充，覆盖盈利亏损股并加入分析师一致预期：选择当前净利润处于低位或亏损状态，且未来两年净利润改善A股。1）策略表现：自2008年基期以来年化收益超20%，相对全A分年胜率达75%；2）收益分布：大部分来自每年11月至次年4月，存在季节差异。
　　业绩反转如何增强？
　　预期收益反转策略在每年5月至10月份表现不佳，配置角度上看，加入业绩动量为核心选股逻辑的价值动量提升整体表现：在价值稳健基础上引入技术面动量构建价值动量组合，在每年11月至次年4月持有预期困境反转策略，在5月至10月持有价值动量策略构建反转&动量轮动策略。以达到全区间年化收益22.78%，相对全A分年超额胜率超81%的更佳表现效果。
　　策略特征分析：1）预期困境反转策略：当前重仓传媒互联网、交通运输、社会服务、建筑产品和公用事业，更偏中小盘，300亿以下的中小盘股占比达57.5%；2）价值动量策略：重仓电子、医疗保健、传媒互联网、油气石化、机械设备，更偏小盘，100亿以下的小盘股占比48%。
　　市场动速：行业、风格轮动速度分别提升至60分位、48分位
　　追踪行业动向：“跷跷板”仍在，“AI”板块反弹领涨，金融地产修复持续
　　捕捉风格信号：反转行情延续，高贝风格领衔
　　本周市场继续上演反转行情，高贝塔、低波、反转风格领涨。其中，高贝塔指数（861802.CJ）、中盘高贝塔指数（861832.CJ）和行业中性反转（861711.CJ）周度收益均超2.4%，涨幅居前。
　　聚焦主题热点：TMT赛道领跑主题，仓储REITs表现突出
　　本周TMT系列主题指数表现优异，其中数字货币指数（862200.CJ）周涨超5%。REITs细分赛道亦表现亮眼，其中仓储物流REITs和能源基础设施REITs周涨幅分别达3.66%和1.75%。
　　基金指数：被动表现持续优于主动，周度收益较主动基金高约1%
　　产品跟踪：新增发行上市1只ETF产品和3只指数相关产品
　　风险提示
　　本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现。