一、本周行业概括
　　SW基础化工指数收3821.47,下降0.72%，跑输沪深300指数1.41pct。化工板块涨幅前五的子行业分别为炭黑(5.38%)、其他化学纤维(1.21%)、涤纶(1.10%)、氯碱(0.92%)、聚氨酯(0.78%)，跌幅前五的子行业分别为非金属材料Ⅲ(-4.58%)、磷肥及磷化工(-2.82%)、复合肥(-1.95%)、煤化工(-1.78%)、农药(-1.63%)。
　　二、本周重点公司更新
　　万华化学：公司重达千吨级的乙烯精馏塔提前交付，所属乙烯二期项目计划投资176亿元，项目建成后可与公司现有的PDH一体化项目和乙烯一期项目形成高效协同，该项目将打破POE国外技术垄断。
　　泰和新材：公司拟投资建设年产2万吨高性能间位芳纶及其衍生产品的生产线，项目总投资13亿元。
　　东方盛虹：盛虹石化官网发布，盛虹炼化（连云港）有限公司100万吨/年醋酸项目环境影响评价第一次公示。
　　三、本周重点行业更新
　　聚氨酯：MDI，本周聚合MDI价格为1.74万元/吨，环比增长5.5%，整体供应量小幅波动。TDI，本周TDI价格为1.88万元/吨，环比增长5.9%，整体供应量增加，供需处于弱平衡状态。
　　四、投资建议
　　我们从供给逻辑出发建议关注三条主线：1）基于国产替代新材料的投资机会，建议关注卫星化学、鼎际得、华润材料、万凯新材；2）供给格局优秀赛道MDI、TDI，有望在需求复苏后获得更大的盈利弹性，建议关注龙头万华化学；3）行业盈利有望改善，估值低位的细分赛道龙头：涤纶长丝行业建议关注化纤业务占比更高的桐昆股份、新凤鸣；甜味剂行业建议关注三氯蔗糖与安赛蜜双龙头金禾实业。
　　五、风险提示：需求下滑风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。