玻璃：库存环比下降，近月期价较稳
　　1.核心逻辑：政治局会议对地产定调偏积极，政策积极推动城中村改造，近日国常会继续释放稳地产信号，央行继续引导房贷利率首付比例下行。宏观政策层面利多玻璃长期需求，市场情绪偏暖。近月接近平水，库存中性价格涨势或放缓。远月基差仍较高且成本上沿，做多安全边际较高。考虑到01淡季属性以及05贴水更深可考虑逢低布局05多单。
　　2.操作建议：逢低多2405
　　3.风险因素：终端需求恢复不及预期
　　4.背景分析：
　　周四玻璃期价近稳远弱，09合约收报1810元/吨（+0.00%），01合约收报1588元/吨（-3.76%）。09合约持仓量50.26万手（+9291），01合约持仓量43.43万手（+27030）。据隆众资讯，中国5.0mm浮法玻璃大板现货价1939元/吨（+17）。华北地区1880元/吨（+25），华东地区2030元/吨（+10），华中地区1940元/吨（+20），华南地区2040元/吨（+30），东北地区1880元/吨（+10），西南地区1970元/吨（+20），西北地区1830元/吨。
　　华北地区周初受降雨泄洪影响，出货受到限，部分产线产量缩减，对市场情绪起到较强支撑，随后交通恢复，中下游采购积极，价格上行。华东地区成交量整体上行，于8月初下游补库带动价格连续小幅上行，库存回落2个百分点，区域来看江浙两区销量高于安徽山东。华中地区本上旬成交一般，下旬交投气氛好转，产销走强，库存回落，部分企业顺势提涨价格。本周全国浮法玻璃样本企业总库存4571.4万重箱，环比-1.62%。
　　纯碱：短期开工或有提升，期价下行
　　1.核心逻辑：供应端增量不及预期，现货供需偏紧，纯碱强势。8月远兴货物或流入市场、前期检修企业恢复、新计划检修量不及7月，紧缺态势或有缓解，期价接近平水后涨势或放缓。长期来看，市场对3季度远兴一期完成投产预期相对确定，纯碱供需或过剩，价格或仍偏弱。目前9-1价差偏高，01估值亦较低，等待高空01机会。
　　2.操作建议：择机布局2401空单
　　3.风险因素：长期供应增量不及预期
　　4.背景分析：
　　周四纯碱期价下行，09合约收报2036元/吨（-4.10%），01合约收报1588元/吨（-5.02%）。09合约持仓量49.24万手（-56281），01合约持仓量100.34万手（+97633）。据隆众资讯，重碱现货价东北地区2300元/吨；华北地区2250元/吨；华东地区2200元/吨；华中地区2200元/吨；华南地区2300元/吨；西南地区2250元/吨；西北地区1880元/吨。
　　本周，国内纯碱市场价格呈现涨势，企业陆续出台新价，新单接收情况较好，库存呈现低位。8月1日起，增加150万吨新产能，开工率和产量进行调整，另外中盐昆山、四川和邦及河南金山进入检修或降负状态，综合开工率小幅下降；周内纯碱厂家总库存23.92万吨，环比-0.91万吨，跌幅3.66%。周内，社会库存呈现下降趋势，降幅1+万吨。供应端，个别前期降负企业存恢复，但有企业存停车预期，下周从趋势看开工重心呈现上涨趋势，预计开工接近80%，产量接近56万吨。