事件：
　　高通（QCOM.O）于08月03日发布23FQ3（23CQ2）财报。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、23CQ2营收低于此前指引中值，主要受下游需求疲软拖累。
　　高通23CQ2营收84.51亿美元，低于此前指引中值（81~89亿美元），同比-22.7%环比-8.9%，下滑主要系下游手机、IoT需求疲软。23CQ2净利润18.03亿美元，同比-51.7%环比+5.8%；Non-GAAP稀释EPS 1.87美元，接近此前指引上限（1.7~1.9美元）。23CQ2库存环比有所改善，库存66.28亿美元，环比-3.4%，但IoT领域由于需求疲软，渠道库存仍然较高。公司预计2023年智能手机销量同比至少下降高个位数百分比。
　　2、智能手机、IoT业务营收同比下滑，汽车业务延续同比增长。
　　分业务看CQ2，①QCT：实现营收71.74亿美元，略低于此前指引中值（69~75亿美元），同比-23.5%环比-9.7%；EBT率为24%，位于此前指引中值（23%~25%），同比-8pcts环比-3pcts。其中，1）手机业务：实现营收52.55亿美元，同比-25.4%环比-13.9%，下滑主因智能手机需求仍显疲软。2）IoT业务：实现营收14.85亿美元，同比-23.7%环比+6.8%，环比增长主要受益于消费者和工业端客户需求增长推动。高通表示新发布的Quest 3是首款由其与Meta合作开发的下一代骁龙XR平台驱动的VR/MR头显，同时OPPO新发布了由骁龙XR2驱动的MRGlass开发者版。3）汽车业务：实现营收4.34亿美元，同比+12.7%环比-2.9%，同比增长主因骁龙数字底盘产品在汽车领域延续增长势头。②QTL：实现营收12.30亿美元，略低于此前指引中值（11.5~13.5亿美元），同比-19.0%环比-4.7%，主因全球终端设备出货略低于预期；EBT率为66%，位于此前指引中值（64%~68%），同比-5pcts环比-2pcts。
　　3、23CQ3营收指引中值同比-25.4%，与Meta/微软等合作加速边缘AI落地。
　　高通预计23CQ3营收81~89亿美元，按中值计同比-25.4%，Non-GAAP稀释EPS 1.8~2.0美元，按中值计同比-39.3%。其中，QCT业务营收预计为69~75亿美元，按中值计同比-27.3%，主要系季节性表现温和，公司预计安卓手机收入环比大致持平，物联网领域环比中个位数下降，汽车领域环比低双位数增长，EBT率为24%~25%；QTL业务营收预计为11.5~13.5亿美元，按中值计同比-13.3%，EBT率为64~68%。高通表示对于业绩展望，假设华为方面没有实质性收入，源于其只拥有向华为发货的4G许可证，而没有5G许可证。此外，高通表示边缘AI具备发展潜力，正与Meta共同优化Llama 2大语言模型在终端侧的运用，与微软合作以扩展AI功能在终端的应用，同时与Arrow Electronics合作成立Edge Labs以加速边缘AI的落地。
　　风险提示：AI发展不及预期；客户需求低于预期；宏观经济及政策风险。