事件：
　　AMD于8月1日发布2023年Q2财报，Q2营收54亿美元，同比-18%/环比持平，毛利率50%，同比-4pcts/环比持平。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、公司23Q2业绩符合此前指引，部门间营收涨跌互现产生部分抵消效应。AMD是全球领先的CPU厂商，近些年逐步加大GPU布局。公司23Q2营收54亿美元，高于此前指引中值（53±3亿美元），同比-18%/环比持平，同比下降主要系嵌入式部门收入的增长被客户部门收入的下降所抵消，环比持平主要系客户和数据中心部门的增长被游戏和嵌入式部门的预期下降所抵消。23Q2毛利率为50%，符合此前指引，同比-4pcts/环比持平，同比下降主要系客户部门业绩下降，但部分被强劲的嵌入式部门业绩所抵消。23Q2营业利润为11亿美元，同比减少1.14亿美元，营业利润率为20%。
　　2、23Q2数据中心和客户部门营收环比增长，游戏和通讯市场表现疲软状态。分部门来看：1）数据中心部门：营收13亿美元，同比-11%系企业需求疲软和库存水平上升导致第三代EPYC处理器销量下降，环比+2%系第四代EPYC收入上升抵消了数据中心自适应SoC销售下滑的不利影响；2）客户部门：营收9.98亿美元，同比-54%系PC市场疲软导致处理器出货量减少和供应链上下游调整，环比+35%系Ryzen 7000系列处理器收入显著增长；3）游戏部门：营收16亿美元，同比-4%系半定制产品收入增长被游戏显卡收入下降所抵消，环比-10%；4）嵌入式部门：营收15亿美元，同比+16%系工业、视觉、医疗保健、汽车、测试和仿真市场需求的推动，环比-7%系通讯市场疲软所致。
　　3、公司预计23Q3营收将重回正增长轨道，看好23H2 PC和AI芯片市场状况。公司预计23Q3营收54-60亿美元，同比+2.5%/环比+6.5%，非GAAP毛利率51%，同比+1pct/环比+1pct。同比而言，公司预计客户部门的收入将增长，数据中心的收入将持平，游戏和嵌入式细分市场的收入将下降。环比而言，公司预计客户和数据中心部门收入将分别以两位数的百分比增长，而游戏和嵌入式部门收入将下降。公司预计23H2 PC市场将逐季增长，预计23Q4第四代EPYC、Ryzen 7000系列销售额将实现强劲增长，MI300加速芯片开始出货。
　　4、数据中心业务预计23H2大幅增长，MI300收入中预计大部分是超级计算。产品组合、Genoa和Bergamo以及MI300的增长是下半年增长的关键组成部分，公司的MI250加速芯片正在出货，MI300系列将于23Q4开始生产，这是公司进入下半年看到的积极动态，但是AI之外的一些云支出出现疲软，一些云供应商正在优化其资本支出，公司预计数据中心业务将在23H2大幅增长，并且主要在23Q4实现，预计23Q3数据中心业务出现两位数百分比的环比增长。供应链方面，MI300系列将在23Q4和2024年大幅增加产量，预计MI300收入中超级计算是其中更大的部分，AI也将在其中产生有意义的贡献。库存方面，公司预计23Q3和Q4将逐步下降，DOI可能会在110-120天左右。
　　风险提示：竞争加剧风险；需求不及预期；产品价格下跌风险；贸易摩擦风险