2Q23业绩&3Q23指引均超彭博一致预期；2Q23 SiC收入同比增长近4倍
　　全球SiC龙头On Semi发布2Q23业绩超预期。公司收入20.94亿美元，环比增长6.9%，同比增长0.5%，较彭博一致预期高4%，主因是SiC需求驱动下，汽车/工业（光伏、储能、充电桩等）领域收入贡献超预期6/5%。2Q23公司毛利率/净利率达到47.4/27.5%，环比增长0.6/4.0pp，较彭博一致预期高1.0/2.3pp，主因利润率较高的SiC业务拉动。GAAPEPS为1.29美元，较彭博一致预期高13%。公司指引3Q23收入中值21.45亿美元，较彭博一致预期高2.5%。我们观察到：1）车规/光伏行业SiC需求强劲；2）汽车行业8M摄像头或将开启大规模交付；3）光伏装机量快速提升。
　　SiC：2Q23新增SiCLTSA30亿美元，预计全年SiC收入超10亿美元
　　2Q23 SiC业务收入同比增长近4倍，新增SiC长期供货协议（LTSA）30亿美元，累计110亿美元。公司预计SiC业务：1）2023年收入首次达10亿美元，2024年收入占比达50%；2）今年底50%以上衬底自产（IDM路线）。SiC业务构成为90%汽车，10%工业。汽车方面，2Q23公司通过LTSA与Tier1合作，加速SiC上车：1）与Vitesco签订19亿美元10年期LTSA，共同投资2.5亿美元以确保SiC产能达标；2）博格华纳签订LTSA以整合Elite SiC系列；3）与麦格纳签订SiCLTSA以增强E-drive等系统的战略合作，麦格纳还承诺为On Semi投资4000万美元购买新的碳化硅设备。
　　汽车：预计2023年公司8M摄像头收入同比翻倍
　　2Q23公司汽车业务收入10.62亿元，同比增长35.4%，环比增长8.4%，较彭博一致预期高6%。除SiC业务外，汽车领域Si业务也保持强劲。公司于2021年首次推出的8M摄像头方案已被部分头级车企采购，用于其2024年新款车型生产，公司预计2023年8M摄像头领域收入同比翻倍。此外，公司还收购了格芯位于纽约的12寸晶圆厂，使公司成为唯一一家在美国拥有300毫米fab工厂的图像传感器供应商。
　　工业：光伏业务累计LTSA19.5亿美元，大客户积累深厚
　　2Q23公司工业收入6.09亿元，同比增长4.7%，环比增长7.2%，较彭博一致预期高5%，主因光伏逆变器、储能和汽车充电桩等能源基础设施应用的高速增长。公司预计到2027年，光伏发电及装机量将超过煤炭和天然气供电的总和，而公司凭借全套SiC封装技术，将拥有全球排名第一的市场份额。目前，安森美已与全球领先的光伏逆变器厂商签订了19.5亿美元的LTSA，包括十大光伏逆变器供应商中的八家。
　　其他业务：商业医疗领域市场空间进一步扩张
　　2Q23公司工业收入4.23亿元，同比下降41.2%，环比增长2.8%，较彭博一致预期低6%。其他业务中，较为亮眼的是商业医疗。商业医疗领域，市场进一步扩张。受医疗报销等政策的推动，CGM（连续血糖监测仪）等产品销量增长。公司CGM销售排名第一，且公司预计在该市场未来5年收入的CAGR为20%；助听器方面，公司与创新型客户建立了合作伙伴关系，进一步拓展业务。
　　风险提示：全球半导体行业进入下行周期，中美贸易摩擦加剧，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。