宏观环境:7月制造业PMI回升，非制造业PMI下行但维持扩张区间
　　7月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、51.5%和51.1%，前值49%、53.2%和52.3%。制造业PMI继续仍处于收缩区间，但环比好转，生产指数为50.2%，与上月基本持平，保持在扩张区间，新订单指数为49.5%，比上月上升0.9个百分点。制造业生产活动稳定，市场需求持续改善。非制造业商务活动指数(非制造业PMI)为51.5%，比6月份下降1.7个百分点，非制造业保持平稳增长。其中，服务业商务活动指数为51.5%，比6月份下降1.3个百分点，仍位于扩张区间，建筑业商务活动指数为51.2%，比6月份下降4.5个百分点，仍位于扩张区间，服务业与建筑业商务活动维持在荣枯线之上显示非制造业仍保持韧性。
　　宏观环境:二季度GDP增速不及预期，经济呈弱复苏
　　二季度实际GDP同比增速6.3%，高于前值4.5%，低于预期6.8%，剔除去年低基数影响，两年平均同比增速为3.35%，环比一季度下滑1.3pct。GDP季调环比增速下行1.4pct至0.8%，显示二季度经济动能有所放缓，呈现弱复苏态势。按两年平均增速的标准，排除疫情对2020年Q1的冲击，当前GDP已位于底部区域，全年若想实现5%的增长目标，下半年的平均增速要达到6%，压力相对较大，预计下半年政策加码力度会增强，从而托底经济实现企稳。按照两年平均的当季同比数据，分产业来看，第一产业增速从去年年初以来呈稳步下滑趋势，由于缺乏弹性，此次降幅小于第二和第三产业，保持住了4%的增速。三产总体表现略好于二产，二产中制造业增速偏弱，下降2.15pct至2.3%，拉低了二产的整体水平。三产中反映居民衣食住行的住宿餐饮、批发零售、房地产、交通运输增速均出现下滑，其中地产是全行业中的最大拖累，下滑程度最大，平均同比为-4.1%。金融未受低基数影响，维持稳健增长，当季同比为7.7%，租赁商业和IT行业剔除基数效应后增速小幅提升，从绝对增速来看，IT表现最佳，始终保持着两位数的增长。
　　宏观环境:6月工业增加值边际转好，利润稳步改善
　　6月规上工增边际好转，上游和下游得到明显改善。上半年规上工业增加值同比增长3.8%，高于上月和去年同期水平。6月我国规模以上工业增加值当月同比4.4%，高于前值3.5%和预期2.5%。季调环比增速为0.68%，延续了5月的增势，且和5月相比微幅提升了0.05pct。6月工增数据整体显现出生产端边际好转的迹象，工业下行压力有所减轻，但同比和环比增速还是低于5年平均水平，年初以来的震荡走势和始终疲弱的终端需求依然会令市场感到担忧，当前来看7月预期较高，未来有可能会小幅下调。分三大门类来看，采矿业回调幅度最大，同比增速由负转正，提升了2.7pct至1.5%；制造业受益于政策支持，同比增速上行0.7pct至4.8%；公用事业依然维持韧性，保持较为稳定的状态，小幅增加0.1pct至4.9%。
　　6月，全国规模以上工业企业利润同比降幅继续缩小，环比维持较好增长，显示利润稳步改善。1-6月我国规上工业企业利润总额累计同比增速为-16.8%，降幅与1-5月相比缩小了2pct。23H1同比增速和22H1相比，则大幅下滑17.8pct。经计算，与Q1相比，Q2在低基数作用下跌幅有较大回升，剔除该效应，Q2表现不及Q1。6月规上工业企业利润总额为7296亿元，和去年比差距进一步拉大。6月同比增速为-8.44%，虽然还是低于季节性水平，但在基数效应大幅减退的同时，降幅和5月比仍缩小了4pct，且年初以来降幅是逐月的持续收窄，显示出利润稳步改善的趋势；环比增速继续维持两位数的正增长。