核心观点：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为7.99%和7.15%（预测2023Q3分别为7.87%和7.10%，2021Q1的ROETTM为8.35%和7.63%），分析师预期相比上月略微下调。综合中信一级行业多维度指标，2023年8月看好“券商”、“传媒”、“农林牧渔”、“食品饮料”和“计算机”的相对收益。
　　A股整体盈利预测与市场情绪：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为7.99%和7.15%（预测2023Q3分别为7.87%和7.10%，2021Q1的ROETTM为8.35%和7.63%），分析师预期相比上月略微下调。周期定位方面，全球康波萧条期，中国人口周期下行，产能周期下行，库存周期下行，预测ROE于2023Q3见底。从PB分位数来看，截至2023年07月31号，万得全A的PB分位数为21.88%，市场整体估值相比上月提升。
　　中信一级行业配置：基于财务报表、分析师预期和行业中观数据构建行业景气度指标，“券商”、“传媒”、“农林牧渔”、“食品饮料”和“计算机”的景气度比较高。截至2023年07月31号，汽车、消费者服务和食品饮料的PB分位数超过50%，行业之间估值分化程度抬升。当前机构关注“电力设备及新能源”、“家电”和“通信”行业的股票；“煤炭”、“建筑”、“医药”、“食品饮料”、“非银行金融”和“传媒”的机构关注度在快速提升；“农林牧渔”和“银行”的机构关注度从高位下降。综合多维度，2023年8月看多“券商”、“传媒”、“农林牧渔”、“食品饮料”和“计算机”的相对收益；行业轮动策略历史详细业绩信息请关注Wind-PMS组合，“行业轮动相对收益@基本面+量价”。
　　风险提示：量化模型基于历史数据总结的规律在未来可能失效。