策略摘要
　　美国大幅超预期，表明劳动力市场持续强劲，美元和美债收益率走高，美股三大指数全线收跌。政治局会议后，国内政策不断，后续关注政策的落地情况，7月制造业PMI再度处在荣枯线下方，权重板块调整，市场资金分化，结构化行情持续，股指有望呈现震荡上行。
　　核心观点
　　市场分析
　　美国就业市场强劲。宏观方面，财政部、国税总局发布多则公告，明确延续优化多项税收优惠政策，延续执行小规模纳税人增值税减免政策、关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策和农户、小微企业和个体工商户融资担保增值税政策至2027年底。海外方面，7月美国ADP新增就业32.4万人，大幅超出市场预期，显示加息一年多后美国劳动力市场依然强劲。
　　权重板块调整。现货市场，A股主要指数低开后震荡下跌，权重板块银行、石油下挫，行业方面，多数板块下跌，资源板块领跌，地产、机械设备涨幅居前，两市成交未能维持放量，缩至8500亿元以下，北向资金净流出50亿元，但整体维持较高水平。美股方面，美国劳动力市场火爆，美元和美债收益率走高，美股三大指数全线收跌。
　　股指期货成交增加。期货市场，基差方面，IF、IH当前所有上市合约维持基差均为正，IC、IM回归贴水；成交和持仓量方面，IF、IH成交和持仓量均增加，IC、IM持仓量有所减少。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■风险
　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险