策略摘要
　　受全球供应季节性增加预期影响，原料价格继续维持低位运行，泰国上游原料加工利润处于亏损状态，不利于后期成品的释放，20号胶表现相对抗跌，预计RU与NR价差将由走扩转为走缩，资金扰动，胶价急速下跌测试底部成本支撑，短期橡胶震荡运行。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：8月2日，RU主力收盘12210元/吨（+25），NR主力收盘价9520元/吨（+15）。RU基差-185元/吨（-125），NR基差8元/吨（-4）。RU非标价差1635元/吨（-25），烟片进口利润-557元/吨（+28）。
　　现货市场：8月2日，全乳胶报价12025元/吨（-100），混合胶报价10575元/吨（+50），3L现货报价11250元/吨（0），STR20#报价1335美元/吨（0），丁苯报价11800元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片暂无报价，胶水41.00泰铢/公斤（0），烟片46.00泰铢/公斤（0）,杯胶38.30泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水10700元/吨（-50），海南胶水10600元/吨（-200）。
　　截至7月28日：交易所总库存189668（+3348），交易所仓单174780（-20）。
　　截止7月27日：国内全钢胎开工率为62.41%（-0.08%），国内半钢胎开工率为71.74%(+0.14%）。
　　观点：8月初，受全球供应季节性增加影响，原料价格继续维持低位运行，泰国原料和进口20号胶绝对价格同比去年下跌幅度接近20%，而国内全乳胶同比去年只是小幅下跌，主要原因在于国内原料总体上量不及预期，加上市场轮储炒作，全乳胶表现相对坚挺一些，RU和NR价差历史同比居高不下，预计未来价差将由走扩转为走缩；泰国上游原料加工利润处于亏损状态，不利于后期成品的释放；国内要关注云南和海南产区新胶季节性上量所带来的RU仓单库存同环比的增减变化情况，测算仓单压力；国内乘用车销量回升较快，加之外贸出口订单支撑，半钢胎成品去库和开工率均好于全钢胎；青岛保税库和一般贸易库存呈现去库，但社会总库存周环比持平，主要是国内原料供应上量带来的浅色胶库存增加；资金扰动，昨晚夜盘尾盘胶价急速下跌测试胶价底部成本支撑，20号胶较RU表现相对抗跌，另外RU移仓远月升水较多，移仓成本居高不下，当前橡胶估值偏低，且库存没有继续累库，不建议低位追空，胶价低位震荡运行。
　　策略
　　中性。受全球供应季节性增加预期影响，原料价格继续维持低位运行，泰国上游原料加工利润处于亏损状态，不利于后期成品的释放，20号胶表现相对抗跌，预计RU与NR价差将由走扩转为走缩，关注20号胶逢低做多机会。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化