7月政治局会议后，我们认为当前可以通过关注水泥价格、30城商品房销售量以及民航班机数量等高频数据观察财政政策、房地产政策优化调整以及扩大消费等逆周期调节措施的成效。
　　政治局会议内容超预期，对市场信心有明显的提振。不过，当前市场的反弹能否持续关键还是要看政策落实的情况和效果。从高频数据的角度，可以观察以下数据：
　　其一，投资相关的重化工业品价格数据。目前，沥青、玻璃、PVC、钢铁和煤炭价格3季度以来整体处于上涨的趋势，这既是库存减低的信号，也是投资需求边际回暖的信号。到目前为止，只有水泥、水泥熟料以及混凝土价格持续下跌。因此，价格指标中，若水泥价格也出现触底企稳的特征，可以视为逆周期调节力度加大，特别是财政政策加力提效的结果。
　　其二，商品房销售相关数据。这次政治局会议提出在房地产市场供需关系出现新变化的背景下，适时调整现行房地产政策。上周，住建部、一线城市房地产市场主管部门相继表态跟进政治局会议的最新要求。抓紧落实相关政策。30城商品房销售数据以及二手房挂牌量和挂牌价指数可以反映房地产政策优化调整后在房地产销售端的效果
　　其三，商品和服务消费相关高频数据。7月政治局会议提出通过增加居民收入扩大消费并并明确了汽车、电子产品、家居、体育休闲、文化旅游等扩大消费的重点领域。7月31日发改委也出台了《关于恢复和扩大消费措施》。不过，消费领域高频数据并不算丰富，可以关注乘用车当周日均销量数据、电影票房数据以及人员出行数据，尤其是民航班机数量目前仍未回到疫情前的水平。
　　总之，7月政治局会议后，市场情绪底、经济预期底可能已相继确定，但市场回升的高度则要取决于逆周期调节政策落实的情况。尽管近期气候因素可能对高频数据造成一定的扰动，但只要趋势不变，那么权益资产配置价值有望进一步提升
　　风险提示：地缘政治风险、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。