核心结论
　　本期（ 07月24日-07月28日）涨幅较大的行业分别为房地产、非银金融、食品饮料，分别较上期（07月21日）上涨11.54%、11.29%、8.22%。跌幅较大的板块为传媒、电子、公用事业，分别较上期下跌3.36%、1.50%、1.12%。年初至今，通信（17.94%）、煤炭（3.68%）涨幅居前。建筑装饰（1.26%）也录得正收益。电力设备、电子、建筑材料为下跌程度较深的行业，分别下跌30.77%、30.65%和28.57%。
　　Wind全A市盈率：Wind全A市盈率：至07月28日，Wind全APE（TTM）17.81倍，约位于2000年以来30.11%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至07月28日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）28.55倍，约位于2000年以来37.41%的历史分位。本期（07月24日-07月28日）重要指数的风险溢价ERP较上期全部下降。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.226%、5.648%、1.635%、2.961%。
　　行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、有色金属、电力设备。较高的前三位是计算机、社会服务、汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是银行、环保、建筑材料。食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在50%以上。
　　 AH股溢价：至07月28日，AH股溢价指数为149.09，位于92.89%的历史百分位。
　　中美行业PE对比：至07月28日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、信息技术、公用事业和房地产。
　　风险提示：货币政策超预期、市场流动性风险、海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）