铝
　　【品种观点】美PCE增长放缓，美指回落；国内房地产政策再出利好，认房不认贷，降低首付比例等，市场在宏观利空暂缓和政策预期提振下，现货采购积极性好转，隔夜有色金属普涨。日本央行调整长期收益率高于上限，对流动性收紧有预期。政策端对需求预期的提振将持续支撑市场，强预期下现实待兑现的逻辑将持续。供给端云南复产超预期，四川减产不及预期，供给端边际增多，部分铝材订单改善，下游需求受到提振，关注被动去库的开始。氧化铝受需求恢复影响上行，成本偏低冶炼利润尚可，投复产持续。预计震荡偏强运行。
　　【操作建议】
　　建议多单持有。主力合约支撑位18000元/吨，第一压力位18450元/吨.伦铝区间为2200美元/吨-2400美元/吨。
　　【利多因素】
　　需求：7月28日,中国电解铝现货升贴水为10，减10。7月6日至7月13日，电解铝社会库存增加1.42至49.4万吨，厂库增加0.7万吨至7.2万吨。财政部：明确新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年，截至6月底中央对地方转移支付已下达91.1%。
　　【利空因素】
　　7月25日LME库存增加4475吨至528100吨。国内社库出库量（7.13-7.17）增加0.3万吨至51.8万吨；铝棒库存（7.3-7.6）减少0.85万吨至15.7万吨，铝棒厂库（6.29-7.6）增加1.1万吨至10.78万吨.供给：中国电解铝建成产能4467.85万吨/年，环比增加1万吨，运行产能为4060万吨，环比增加28万吨。中国海关总署7月18日公布的数据显示，中国6月进口未锻轧铝及铝材211,235吨，同比增加12.8%。1-6月累计进口1,200,533吨，同比增加10.7%。中国6月进口铝矿砂及其精矿1,156万吨，同比增加22.9%。1-6月累计进口7,209万吨，同比增加10.6%。
　　【风险因素】国内需求修复不及预期。