宏观经济数据分析：
　　6月单月工业企业实现利润总额同比下降8.3%，较5月的12.6%降幅缩减4.3个百分点。上半年制造业营业收入利润率4.42%，与疫情前的2019年上半年的5.47%有约1个百分点的差距。6月中国工业企业产销率95.7%，较5月的96.6%进一步下滑。6月中国工业企业资产负债率57.6%，较5月的57.4%继续上升。上半年中国工业企业产成品存货累计同比为2.2%，1-5月为3.2%，继续去库存，今年4季度或明年1季度工业企业可能进入补库，但是工业企业补库并不意味着经济增长一定加快。7月大宗商品价格指数上行，有利于推动通胀回升。近日住建部提出进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，商品房销售可能温和企稳。
　　国债期货操作建议：本周政治局会议公告的一些表述的变化推动了短期国债收益率的大幅回升，短期情绪宣泄之后，基本面实质的变化还需要观察实际数据的变化。我们的判断政策总体还是属于温和刺激的范畴，实体经济谁来加杠杆、以及有多大力度还需要观察。目前我们维持国债期货半年报中国债收益率区间震荡的观点，10年期国债现券收益率或以2.65%为波动中心。交易型投资波段操作。
　　风险提示：宏观政策边际变化超预期，海外经济和金融市场波动变化超预期，全球地缘政治变化。