核心观点
　　政策加大支持力度，积极信号不断积累。7月24日召开的中共中央政治局会议上指出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。同时，住房和城乡建设部部长倪虹在27日表示，要进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。此前，关于超大特大城市城中村改造、延长金融16条期限等政策亦相继发布。截至本周末，一线城市已有北京、广州、深圳等地发文表态响应政策落地。我们认为，近期宏观层面积极信号持续释放，有助于提振市场信心，激发产业链活力，相关地产产业链建材细分板块亦有望受益。
　　继续看好建材板块估值修复机会。当前子行业跟踪及投资建议如下：
　　其他建材：地产政策预期向上，带来预期改善和信心修复，有望使地产链逐步走出底部修复，短期来看去年下半年低基数效应持续，成本端利好带来的毛利率改善预计继续显现，同时在需求相对弱复苏的背景下，供给侧的出清也会继练，部分优质企业有望受益前期渠道和多品类的布局，市占率有望加速提升，中长期来看受益存量房需求逐步释放，行业集中度提升细分龙头中长期成长空间依旧很大，中长期成长逻辑依旧，目前估值处于低位，建议选择细分领域龙头构建组合，逐步走向渠道和产品多元化布局的公司，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、铝模板行业。
　　水泥：7月底除部分地区台风影响较为明显，其他地区降雨强度有所减弱，下游需求略有提升，目前已跌到现金成本区域的水泥价格趋于稳定，行业运行有望逐步企稳。随着政治局会议强调逆周期调节，下半年稳增长有望加码，水泥需求预期改善，目前板块基金持仓和估值水平均处于历史低位，高股息率下具备有良好的安全边际，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、天山股份、冀东水泥、塔牌集团、万年青。
　　玻璃：①浮法玻璃：本周价格零星上涨，中下游消化社会库存，随着后期季节性走强，预计浮法厂以维持出货为主，市场价格偏稳运行；下半年竣工需求仍有望保持韧性，建议积极关注旺季需求前释放和库存去化情况，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周交投良好，库存缓降。随着国内终端电站项目启动及海外订单跟进，需求持续向好，厂家库存下降。开工提升集中在二三线组件厂家，库存偏高，价格上涨支撑有限，预计短期交投继续好转，价格稳定为主。
　　玻纤：①无碱粗纱市场价格走稳，个别厂报价下探。深加工厂新增订单一般，在产产能平稳，企业延续累库形势。8月计划外冷修产线或将增加，在产产能存削弱预期，市场供需矛盾或将改善。预计短期粗纱市场行情稳中偏弱运行。②电子纱多数厂商出货平稳，价格基本维稳。下半年部分池窑线存冷修计划，加之成本端支撑较强，多数企业亏损情况下，厂家价格短期暂稳为主；下半年基建、风电景气度向好，叠加低基数下出口同比改善，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石，中材科技。
　　风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期